受上市公司年報業(yè)績帶動，部分ST、*ST等資產(chǎn)重組題材股票在每年年末都易形成集中炒作浪潮，吸引機(jī)構(gòu)資金布局。從2016年四季度公募基金倉位數(shù)據(jù)看，盡管資產(chǎn)重組概念題材股票仍是機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點，但之前重倉配置的單只基金已開啟“減倉”模式。

　　基金陸續(xù)減持“重組概念”股

　　申萬宏源研究報告表示，從2016年披露的公司年報看，共有32家上市公司具備“摘星脫帽”條件，其均在年內(nèi)實現(xiàn)扭虧為盈且每股凈資產(chǎn)大于1，且實現(xiàn)盈利的原因多與公司完成重大資產(chǎn)重組有關(guān)。

　　天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年公募基金四季度重倉股數(shù)據(jù)報告中，在前述32家扭虧的公司中，*ST易橋、*ST煤氣、*ST藍(lán)豐、*ST獐島、*ST創(chuàng)療等10家公司被基金公司重倉持有。截至四季度末，基金公司對*ST創(chuàng)療的持股比例最高，達(dá)11.8%，當(dāng)時的市值為3.37億元。此外，*ST中發(fā)、*ST興業(yè)、*ST五稀、*ST煤氣、*ST黑化的基金公司持倉市值也超1億元。

　　在基金持有的*ST股中，有的是已完成重組的公司，如*ST煤氣、*ST易橋；有的是經(jīng)營改善，虧損業(yè)務(wù)剝離，如*ST獐島；有的則是轉(zhuǎn)型醫(yī)療，由醫(yī)院資產(chǎn)注入，如*ST創(chuàng)療；有的則是重大資產(chǎn)重組失敗，轉(zhuǎn)由定增收購資產(chǎn)以改善經(jīng)營，如*ST藍(lán)豐。

　　值得注意的是，從單只基金持倉情況看，2016年三季度報告中，共有71只基金重倉持有ST、*ST等資產(chǎn)重組題材股票，而從去年四季度報告數(shù)據(jù)來看，已未有單只基金重倉持有相關(guān)股票情形。可見，盡管資產(chǎn)重組題材股票在四季度仍被基金公司高度關(guān)注，但單只產(chǎn)品正在對其進(jìn)行減倉操作。

　　西部證券研發(fā)中心資深投資顧問韓實認(rèn)為，該板塊仍屬市場炒作的題材，但未來的生存空間會越來越小。“年末時期，重組保殼在這種預(yù)期增強(qiáng)的情況下，可能會導(dǎo)致一些短線游資對此類個股進(jìn)行短暫的題材炒作，但對于一般投資者來說，在信息不對稱情況下，介入這類股票風(fēng)險很大。而且從制度演變趨勢看，未來單純通過重組實現(xiàn)保殼的阻力會越來越大，因此，未來成功率可能會進(jìn)一步下降。”

　　業(yè)績預(yù)期良好股仍存機(jī)會

　　濟(jì)安金信基金評價中心王群航表示，基金經(jīng)理在選擇ST、*ST等資產(chǎn)重組概念股時，一般需做出嚴(yán)格且全面的公司業(yè)績評估報告，匯總至上級，審核通過后如果確實有盈利預(yù)期作為支撐才被允許買入。“從此角度來說，此類股票的配置價值有很大不確定性，機(jī)構(gòu)投資者往往十分謹(jǐn)慎。”

　　根據(jù)滬深交易所不同規(guī)則，相關(guān)公司從提出申請到完成“摘帽”大多需5個至10個交易日，而此前，僅審核一個步驟就需5個至10個交易日。可見，交易所大幅縮短了*ST公司“摘帽”申請的審批時間。這在很大程度上加大了市場炒作動力。有分析表示，集中度的提升是幫助資產(chǎn)重組概念個股形成行情的重要力量。

　　從現(xiàn)有市場參與情況看，該題材不但吸引散戶和游資炒作，甚至連公募基金、私募機(jī)構(gòu)等大機(jī)構(gòu)也對該板塊有所期待。但總體來看，由于保殼、“摘帽”等在實際操作中難度不小，存在炒作風(fēng)險。（記者 任飛）