券商人士表示，相關(guān)指標(biāo)調(diào)整加強(qiáng)了風(fēng)險覆蓋率指標(biāo)對券商風(fēng)險承受能力的控制

　　證券日報 記者 左永剛

　　“雖然降低了‘凈資產(chǎn)/負(fù)債’、‘凈資本/凈資產(chǎn)’指標(biāo)的要求，但這并不意味著放松了對證券公司風(fēng)險或杠桿的要求。”4月10日，招商證券首席風(fēng)險官鄧曉力在接受《證券日報》記者采訪時指出。

　　近日，中國證監(jiān)會就修訂《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》(以下簡稱《辦法》)及配套規(guī)則向社會公開征求意見，其中，在新增資本桿杠率、兩個流動性監(jiān)管指標(biāo)的基礎(chǔ)上，為避免沖突和重復(fù)，將凈資產(chǎn)比負(fù)債這一杠桿控制指標(biāo)由不得低于20%調(diào)整至10%，將原有反映流動性的凈資本比凈資產(chǎn)指標(biāo)從40%調(diào)低至20%。

　　“雖然放松了對凈資本/凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)/負(fù)債指標(biāo)的要求，但引入了資本杠桿率指標(biāo)，即核心凈資本/表內(nèi)外資產(chǎn)總額不低于8%的要求，這一指標(biāo)將真正發(fā)揮對證券公司經(jīng)營杠桿的控制作用。”鄧曉力解釋，新的指標(biāo)將表外資產(chǎn)，如衍生品投資、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、對外擔(dān)保、IPO承銷承諾等項目計入了表內(nèi)外資產(chǎn)總額，使得新的資本杠桿率指標(biāo)對券商業(yè)務(wù)的監(jiān)管范圍更為全面。

　　在控制杠桿水平的同時，《辦法》通過對風(fēng)險覆蓋率的修改，流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率指標(biāo)的引入，進(jìn)一步加強(qiáng)了對證券公司真正風(fēng)險的監(jiān)管。

　　“《辦法》明確要求凈資本對總體風(fēng)險的100%覆蓋，將風(fēng)險資本準(zhǔn)備按風(fēng)險類型分別加以計算，新的計算標(biāo)準(zhǔn)與以前相比更為嚴(yán)格；新增了操作風(fēng)險資本準(zhǔn)備；另外還降低了券商分類評價結(jié)果的調(diào)整力度。”鄧曉力指出，這些都加強(qiáng)了風(fēng)險覆蓋率指標(biāo)對券商風(fēng)險承受能力的控制，證券公司在從事風(fēng)險更高的業(yè)務(wù)時，受到的管控力度將更大。

　　“如一家從事高風(fēng)險業(yè)務(wù)的券商，在同等資產(chǎn)規(guī)模下，其風(fēng)險資本準(zhǔn)備之和將遠(yuǎn)大于從事低風(fēng)險業(yè)務(wù)的券商，所以它的風(fēng)險覆蓋率指標(biāo)約束將遠(yuǎn)高于低風(fēng)險券商，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的空間也就更小。”鄧曉力舉例說。

　　除了以上風(fēng)險類的監(jiān)管指標(biāo)外，《辦法》中還通過自營權(quán)益類證券及其衍生品/凈資本、自營非權(quán)益類證券及其衍生品/凈資本等指標(biāo)對具體業(yè)務(wù)加以管控。

　　證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，修訂后的《辦法》對證券公司的風(fēng)險管理要求更高。證券公司應(yīng)當(dāng)從制度建設(shè)、組織架構(gòu)、人員配備、系統(tǒng)建設(shè)、指標(biāo)體系、應(yīng)對機(jī)制等六個方面，加強(qiáng)全面風(fēng)險管理。有關(guān)指標(biāo)計算更完備和有效，充分考慮表內(nèi)表外業(yè)務(wù)、直接間接影響、個體整體風(fēng)險，實現(xiàn)風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控全覆蓋。同時，細(xì)化風(fēng)險分類，按照市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等風(fēng)險類型計量風(fēng)險資本準(zhǔn)備要求，提升風(fēng)險計量的針對性。

　　鄧曉力認(rèn)為，此次對《辦法》修訂的重要內(nèi)容是引入了資本杠桿率指標(biāo)，并加強(qiáng)了風(fēng)險覆蓋率指標(biāo)的約束作用，更好地反映證券公司面臨的各類風(fēng)險，更有利于推動證券公司優(yōu)化風(fēng)險資源配置、提升風(fēng)險管理能力，更有助于證券行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。