預(yù)期后續(xù)有寬松政策出臺

　　廣州日報訊 （記者吳倩）站穩(wěn)3100點關(guān)口后，近日A股連現(xiàn)反彈行情。盡管近期利空不斷，但基金經(jīng)理對春節(jié)前后的反彈行情充滿期待。研究機構(gòu)測算顯示，在A股退守到3100點附近的過程中，不少基金經(jīng)理逆市加倉，股票基金的倉位高達八成以上。

　　股票基金倉位約85%

　　華南一位基金經(jīng)理表示，雖然近期市場波動較大，但并未進行減倉操作，一直在對持倉個股進行調(diào)整。他透露，上周一滬指出現(xiàn)近百點大跌，但他依然對保險、銀行等金融股進行了加倉操作。

　　上周央行非周末降準未能提振A股，A股一度跌破3100點。不過，研究機構(gòu)測算數(shù)據(jù)顯示，在市場的大幅震蕩中，公募基金逆市加倉。

　　好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金倉位上周上升3.93%，平均倉位為79.80%。其中，股票型基金上升4.58%，標準混合型基金上升3.03%，平均倉位分別為85.62%和71.64%。

　　“綜合機構(gòu)的這些動作看，隨著央行降準的公布，機構(gòu)倉位調(diào)整動向有所變化，即從緩慢降低倉位轉(zhuǎn)變?yōu)榈臀恢鸩郊觽}。”東方證券人士指出。

　　不過，好買基金研究中心上述人士表示，目前，公募基金倉位總體處于中性偏高水平，這一因素對市場影響偏于利空。

　　基金經(jīng)理加倉方向分歧

　　最新公布的并不樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令基金經(jīng)理預(yù)期后市貨幣政策寬松力度會加大。

　　天弘基金投資研究部總經(jīng)理、天弘云端生活優(yōu)選擬任基金經(jīng)理肖志剛表示，1月較低的CPI與PPI數(shù)據(jù)，進一步說明中國經(jīng)濟可能進入了通縮的格局，預(yù)計后續(xù)應(yīng)該還會有寬松的貨幣政策出臺，比如，降準與降息，以延緩經(jīng)濟回落的速度。

　　但不同基金的加倉狀況明顯顯示出當前市況下，基金對未來的投資機會分歧明顯。

　　據(jù)好買基金測算顯示，部分基金大肆加倉創(chuàng)業(yè)板中占主導(dǎo)TMT板塊，望捕捉結(jié)構(gòu)性行情帶來的收益；部分基金選擇加倉家電、醫(yī)藥等板塊規(guī)避風險；部分基金則在大盤連續(xù)下跌后選擇悄悄吸納金融、汽車等板塊。由于近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳，農(nóng)林牧漁、鋼鐵、機械等周期性板塊遭受減持，而短期缺乏熱點的國防軍工也被機構(gòu)拋棄。

　　據(jù)好買基金測算，公募基金上周主要加倉了傳媒、家電和計算機三個板塊，加倉幅度分別為4.50%、2.17%和2.11%；農(nóng)林牧漁、綜合和國防軍工三個行業(yè)的減倉幅度較大，減倉幅度分別為2.07%、1.56%和1.52%。

　　新投資主線將以

　　“改革和開放”為驅(qū)動力

　　新年以來市場震蕩加劇，對后續(xù)的投資方向，把握核心投資主題仍是關(guān)鍵。近日銀華基金發(fā)布投資策略指出，與歷史經(jīng)驗不同，新一輪A股市場重估周期可能并不是以“經(jīng)濟復(fù)蘇”為主線逐步展開，而是將以“改革和開放”為驅(qū)動力。

銀華基金認為，面臨短期經(jīng)濟下行壓力的加大將帶來針對性支持措施的出臺，這提供了投資機會，即伴隨融資方式的創(chuàng)新和鼓勵區(qū)域發(fā)展的政策，交通、環(huán)保、水利、核電、新能源等基建投資在今年保持穩(wěn)定是確定性較高的行業(yè)主題。此外，新一波互聯(lián)網(wǎng)浪潮將助推中國向基于生產(chǎn)力、創(chuàng)新和消費拉動型經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型。這帶來了中長期的投資機會。

　　“中小市值股票整體的相對估值回到歷史均值水平。”銀華基金表示，這意味著大/小市值股票并未具備顯著的低估優(yōu)勢，但成長股進入到可以觀察買點的階段。因此預(yù)計今年的市場風格將相對均衡。

　　“應(yīng)當在震蕩中保持信心。市場波動不足為懼，反而為介入確定性宏觀主題帶來了更好的買入機會。” 銀華基金指出，投資者對于改革進展緩慢、經(jīng)濟陷入通縮、貨幣和監(jiān)管政策逆轉(zhuǎn)、企業(yè)盈利改善落空等問題擔憂和恐慌會不斷出現(xiàn)，但也將陸續(xù)被證偽。