3月7日下午，全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈接受了新聞媒體集體采訪，就當前社會各界關(guān)心的物價水平、貨幣政策、宏觀經(jīng)濟走向、民間融資等熱點問題回答了中外記者提問。

　　如何看待“負利率”問題？

　　針對媒體普遍關(guān)注的“負利率”問題，吳曉靈指出，利用利率工具應(yīng)對通脹壓力是國際通用做法。在抑制通脹過程中，要克服的首先是貸款負利率。這是因為資金是非常重要的要素，如果資金價格長期較低，就會降低資金配置效率，而資金價格在信貸市場上最主要的是貸款利率，因而要解決負利率的問題，首先要關(guān)注貸款負利率問題。但不要忘記的是，我國央行控制的是利率的下限，而沒有上限，央行即使不上調(diào)貸款基準利率，如果能夠很好地管理銀行間流動性，當銀行信貸資金不足時，貸款的實際利率就會走高，從而市場上會形成貸款的正利率。

　　而對于社會最為關(guān)心的存款“負利率”問題，吳曉靈指出，存款的負利率會導(dǎo)致存款人的利益受損，這個問題不是一個資源配置的問題，而是國民收入分配領(lǐng)域的問題。如果我們的市場是一個自由金融市場，一個客戶如果覺得在銀行存款“不劃算”，就可以把錢用在投資保值上。實際上，對于大多數(shù)人來說，這都不成問題，只是個普通理財問題。但是，對于一些擁有小額存款的低收入人群，如果在通脹環(huán)境下，“負利率”肯定會對其利益產(chǎn)生較大影響。

　　我國利率市場化程度被低估

　　吳曉靈指出，大家都在討論利率市場化這一重要問題。但我們現(xiàn)在對我國利率市場化程度存在一定低估。中國目前為止沒有市場化的只是三方面：一是貸款利率的下限和存款利率的上限，二是對農(nóng)信社有最高貸款利率上浮2.3倍的限制，三是企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%的限制。

　　吳曉靈表示，目前沒有放開貸款利率下限和存款利率上限，最主要原因在于大家擔心銀行改革還沒有經(jīng)歷經(jīng)濟周期的考驗，并且銀行治理結(jié)構(gòu)尚不完善，一旦放開可能會出現(xiàn)不正當競爭，這會影響銀行盈利能力和抗風險能力。存貸款利差是否主導(dǎo)利率機制傳導(dǎo)呢？實際上，作為最主要影響因素的貸款利率，即使有貸款下限的控制，也不影響金融機構(gòu)根據(jù)市場風險和資金供需來對客戶進行定價，不會因為利差存在而過度影響金融市場和產(chǎn)品的發(fā)展。

　　吳曉靈強調(diào)，我國央行通過買賣央票和提高存款準備金率來影響銀行頭寸，從而對銀行間市場利率，包括對客戶利率帶來影響。因而市場對中國利率市場化程度理解偏低了。

　　應(yīng)該高度關(guān)注社會融資總量

　　吳曉靈指出，M2作為貨幣政策的中間目標，不會被“社會融資總量”替代，但用“社會融資總量”替代“貸款增加額度”是有可能的。這是因為銀行貸款增長與M2的關(guān)系并不是穩(wěn)定的一一對應(yīng)。銀行是創(chuàng)造信用貨幣的，在資產(chǎn)多元化情況下，銀行除了發(fā)放貸款，還可以買賣票據(jù)和債券、外匯等，因而僅僅控制貸款規(guī)模不足以很好地控制M2

　　規(guī)模。此外，還存在社會各種融資工具，如股票、信托等，這些渠道雖然不創(chuàng)造貨幣，但會改變貨幣構(gòu)成。因而央行在控制銀行信貸之外，還應(yīng)高度關(guān)注社會融資總量。此外，金融危機告訴我們，如果銀行以外的資產(chǎn)過度膨脹，也會帶來危機，俗稱“影子銀行”問題。因此，“社會融資總量”被央行提出并作為重要監(jiān)測變量有著重要原因。

　　貸款目標增量上限7.5萬億元

　　談到M2年內(nèi)控制在16%的目標能否實現(xiàn)時，吳曉靈表示，當前70%的銀行貸款都是中長期貸款，這就給銀行今年的貸款投放帶來了兩難問題。如果繼續(xù)大規(guī)模投放，可能引發(fā)市場流動性過多，從而進一步推高通脹水平；但不繼續(xù)追加貸款則有可能形成“半截子”工程。所以，要實現(xiàn)M2控制在16%的目標，還是有一定壓力的，這就需要央行加強市場流動性管理，同時需要對信貸規(guī)模真正做到有保有壓。

　　吳曉靈表示，今年雖然沒有確定具體的貸款增量目標，但今年貸款增量目標的底線低于去年的貸款計劃增長量。這意味著，今年貸款目標增量上限為7.5萬億元。去年新增信貸總量達到7.95萬億元，支撐了GDP增長10.3%；今年我們新增貸款不超過去年底線7.5萬億元的話，完全可以支撐政府報告中提出的GDP增長8%的目標。同時，2009年以來我們投入的貨幣也在發(fā)揮著作用。支持GDP增長關(guān)鍵是要注意資金的使用效益。

　　在談到今年宏觀調(diào)控“首要任務(wù)”——控制通脹和人民幣匯率之間的關(guān)系時，吳曉靈稱，治理中國的通貨膨脹不是“一味藥”能解決的，但是提高匯率彈性是其中之一；人民幣匯率不應(yīng)是單邊升值走向，應(yīng)是雙向波動，這也可以讓市場更加理性地看待人民幣升值問題。

　　應(yīng)該穩(wěn)步推進資產(chǎn)證券化

　　在回答本報記者提出的如何看待資產(chǎn)證券化和推進房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)產(chǎn)品問題時，吳曉靈指出，在中國市場上，存在著一個怎樣正確看待資產(chǎn)證券化的認識問題。資產(chǎn)證券化在金融市場上，實際上是一個非常有效的金融工具。美國之所以在資產(chǎn)證券化上出了問題，錯在把關(guān)不嚴，同時多次衍生次級類產(chǎn)品，風險不斷放大，所以出了問題。

　　但中國的銀行信貸質(zhì)量還可以，特別是我國住房按揭貸款質(zhì)量比較好，而且首付比例都較高。與美國相比風險不可相提并論，美國的次級按揭貸款有的甚至是零首付。要推廣資產(chǎn)證券化，房地產(chǎn)投資信托基金可以先行先試。此外，我們現(xiàn)在需要考慮的是監(jiān)管協(xié)調(diào)。記者 李倩 牛娟娟