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今年火爆的中短債基金目前仍然處在熱銷的風(fēng)口上。記者了解到，未來(lái)仍有多家公司計(jì)劃新發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，并將此作為沖擊公司規(guī)模的利器。同時(shí)，由于市場(chǎng)認(rèn)可度高，為了保證產(chǎn)品持有人利益，近期基金公司紛紛開啟限購(gòu)模式。

中短債基金現(xiàn)大額限購(gòu)

近期，包括創(chuàng)金合信、嘉實(shí)、匯添富在內(nèi)的多家公司紛紛限制或者暫停旗下中短債基金的大額申購(gòu)。如9月5日，創(chuàng)金合信恒利中短債基金發(fā)布公告表示暫停500萬(wàn)以上的大額申購(gòu)，暫停原因是為保護(hù)基金份額持有人利益；9月3日，匯添富基金旗下的理財(cái)7天債券、理財(cái)60天債券、理財(cái)30天債券3只短期理財(cái)債基也發(fā)布限制大額申購(gòu)公告，將限購(gòu)額度由此前的一百萬(wàn)元變成5萬(wàn)元。

與中短債基金相似的貨幣基金，此前也經(jīng)常出現(xiàn)限制或暫停大額申購(gòu)的做法。有業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣基金和中短債基金暫停大額申購(gòu)主要是防范大機(jī)構(gòu)突擊申購(gòu)套利的行為。有大量的機(jī)構(gòu)閑散資金看中了貨幣基金相對(duì)于銀行儲(chǔ)蓄或回購(gòu)有更好的收益水平。在基金申購(gòu)踴躍的大背景下，基金規(guī)模突然大幅度增加，會(huì)在一定程度上給基金的投資運(yùn)作帶來(lái)較大困難?；鸸芾砣丝紤]到基金持有人的利益、權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)控制和基金業(yè)績(jī)的可持續(xù)性，對(duì)所管理的基金根據(jù)基金總份額的增幅對(duì)申購(gòu)量做動(dòng)態(tài)限制，即分不同時(shí)間段，當(dāng)基金總份額達(dá)到一定規(guī)模后將暫停申購(gòu)，這樣將有利于保護(hù)廣大持有人的利益，有利于基金的投資運(yùn)作，提升基金的業(yè)績(jī)。

基金公司加速布局

基金公司暫?；蛳拗拼箢~申購(gòu)的舉動(dòng)也從側(cè)面反映了中短債基金在今年基金市場(chǎng)中的火爆程度。據(jù)基金中報(bào)數(shù)據(jù)，二季度短債基金的規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，短債基金份額為213億份，較一季度末的72億份，增幅高達(dá)196%。其中，7月以來(lái)，在A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景下，中短債基金規(guī)模仍增長(zhǎng)663億份，新成立的產(chǎn)品合計(jì)8只，為今年上半年成立產(chǎn)品數(shù)量的2倍。

自去年末開始，陸續(xù)有基金公司開始布局短債產(chǎn)品。截至9月11日，已經(jīng)有21家基金公司上報(bào)了24只短債基金。此外，還有多只基金通過(guò)基金變更注冊(cè)的方式，將其他類型的基金變更為短債基金。如新華基金申請(qǐng)將華立靈活配置混合等4只基金變更為短債基金，國(guó)投瑞銀申請(qǐng)將國(guó)投瑞銀順享定債變更為恒澤中短債基金。同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)基金公司上報(bào)短債基金的速度在最近兩個(gè)月明顯加快。

據(jù)悉，短債基金是一種主要投資短期或中短期債券的基金產(chǎn)品，屬于純債基金。主要投資于剩余期限較短的債券資產(chǎn)，整體久期偏短，流動(dòng)性較強(qiáng)，尤其在利率波動(dòng)較大、債市偏熊的環(huán)境下相對(duì)安全，且收益明顯優(yōu)于貨幣基金，甚至優(yōu)于預(yù)期收益型銀行理財(cái)產(chǎn)品。

平安大華基金固收投資總監(jiān)張文平稱，8月中旬以來(lái)，資金市場(chǎng)已如期回到穩(wěn)定適中水平，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和社會(huì)融資數(shù)據(jù)明顯企穩(wěn)或反彈之前，資金大幅波動(dòng)的概率較低。在此背景下，調(diào)整后的中短期債券投資價(jià)值明顯提升，這給短債基金提供了較好的買入時(shí)點(diǎn)。

債牛行情未完

記者了解到，短債基金的火爆其實(shí)也是趕上了“債牛”的東風(fēng)。而近期，業(yè)內(nèi)對(duì)債牛邏輯能否延續(xù)的問(wèn)題逐漸出現(xiàn)了分化。

據(jù)海通證券分析，三季度債牛行情短期受阻，主要受制因素包括食品價(jià)格短期反彈，通脹預(yù)期抬升。地方債發(fā)行加速，使得8-9月利率債供給壓力較大，收緊了貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性，擠占了銀行表內(nèi)其他債券額度。財(cái)政積極加碼推升三季度政府+社會(huì)融資增速小幅回升，而9月美聯(lián)儲(chǔ)加息也制約國(guó)內(nèi)貨幣進(jìn)一步寬松。但展望四季度，債市依然長(zhǎng)期向好，以利率債和高等級(jí)企業(yè)債為標(biāo)志的債券牛市仍未結(jié)束，三季度的短期調(diào)整將提供投資機(jī)會(huì)。

中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤表示，上半年債券牛市的核心邏輯在于從去杠桿到穩(wěn)杠桿，加上貿(mào)易形勢(shì)生變，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。8月份以來(lái)，盡管債市經(jīng)歷了一輪調(diào)整，但下半年經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期仍然牢固，寬基建受隱形債務(wù)管控難以超預(yù)期，房地產(chǎn)投資大概率回落，貿(mào)易形勢(shì)仍不確定。通脹方面，盡管風(fēng)險(xiǎn)因素積聚，但年內(nèi)豬肉價(jià)格壓力不大，菜價(jià)、房租等主要是短期影響，不必過(guò)于擔(dān)心，預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI略超2%。在需求疲弱、融資下行、通脹壓力可控的情況下，貨幣政策也沒(méi)有收緊的必要，“債牛”核心邏輯仍然牢固。（記者 姜沁詩(shī)）