圖/王偉賓

“自2017年8月14日起，將余額寶個人交易賬戶持有額度上限調(diào)整為10萬份（注：貨幣基金每份一元），已有存量不受影響。”

8月11日，余額寶管理方天弘基金的一則公告再次引發(fā)媒體聚焦。這已經(jīng)是該公司今年以來第二次下調(diào)余額寶持有額度，先是從100萬份下調(diào)至25萬份，如今又進(jìn)一步下調(diào)至10萬份，3個月之內(nèi)累計降幅已達(dá)90%。

余額寶為何急于將投資大戶拒之門外？

降額是“為了保持余額寶穩(wěn)健運(yùn)行”，天弘基金在公告中稱。那么，到底是什么因素影響余額寶的“穩(wěn)健運(yùn)行”？這還要從余額寶當(dāng)前的體量說起。

據(jù)媒體披露，用戶超過3億人的余額寶，目前已成為國內(nèi)規(guī)模最大的貨幣基金。截至今年二季度末，我國325只貨幣基金累計資產(chǎn)凈值達(dá)5.1萬億元，而余額寶同期的規(guī)模已達(dá)到1.43萬億元，僅它一家在總量中的占比就超過了四分之一。

余額寶之所以能發(fā)展到如此大的體量，和它依托于擁有龐大用戶群體的支付寶不無關(guān)系，加之自身低門檻、低風(fēng)險以及收益率高于銀行存款利率等特點(diǎn)，自然吸引了大量用戶。同時，余額寶的贖回十分便捷，極強(qiáng)的流動性也是它受到用戶青睞的重要原因之一。

然而，極強(qiáng)的流動性加上龐大的體量也是一柄雙刃劍，使得余額寶存在著巨大的流動性資金風(fēng)險。一旦發(fā)生大規(guī)模資金贖回，將對余額寶乃至整個金融市場造成較大沖擊。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，天弘基金一再下調(diào)額度，一方面是希望通過限額的方式將持有大額資金的投資大戶逐漸“排擠”出去，重新穩(wěn)固余額寶小額現(xiàn)金管理工具的功能定位，以保證其穩(wěn)健運(yùn)行，更好地服務(wù)大眾投資者；而另一方面，也是在對即將到來的貨幣基金新規(guī)未雨綢繆——今年3月，中國證監(jiān)會發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定(征求意見稿)》，釋放了監(jiān)管趨嚴(yán)的信號。此外，就在天弘基金8月11日發(fā)布公告當(dāng)天，中國人民銀行正式披露了《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，提出“密切關(guān)注國內(nèi)外形勢變化對流動性的可能沖擊”，將維護(hù)流動性基本穩(wěn)定放在了下一階段主要政策思路的首位。

記者隨機(jī)采訪了鄭州市、洛陽市25歲至40歲區(qū)間的20位余額寶用戶，其中使用額度在5萬元以上的只有3人，剩余用戶均集中在5000元至3萬元區(qū)間。這也與國內(nèi)其他媒體披露的情況相符——余額寶當(dāng)前人均購買份額不超過4000元，絕大部分投資者的使用額度都在10萬元以下，因此天弘基金的降額事實(shí)上并未造成大范圍影響。

據(jù)融360發(fā)布的銀行理財數(shù)據(jù)顯示，8月11日至8月17日，我國銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為4.38%。“相較于近期余額寶4%左右的七日年化收益率，銀行理財產(chǎn)品還是有一定優(yōu)勢的。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，即便是面對要求快速贖回的客戶需求，各大銀行也早有準(zhǔn)備，如中信銀行推出的“薪金煲”、郵儲銀行推出的“郵益寶”等。

“與余額寶相比，薪金煲收益水平相近，并且每日50萬元以內(nèi)的贖回都可以實(shí)時到賬。更重要的是，薪金煲目前并沒有持有額度的限制，對追求靈活性并有較大投資需求的用戶來說，這一產(chǎn)品也是個不錯的選擇。”中信銀行鄭州經(jīng)三路支行理財經(jīng)理王毅在接受記者采訪時介紹。

“余額寶本次調(diào)額只針對增量，實(shí)際上存量仍繼續(xù)有效。”業(yè)內(nèi)人士表示，受此次調(diào)額影響的主要還是余額寶已使用額度臨近10萬元或已經(jīng)超過限額，仍想繼續(xù)追加的用戶。建議大家根據(jù)自身實(shí)際需要，理性選擇合適的理財產(chǎn)品。（記者 郭戈）