近期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、行情活躍度增加，券商對(duì)A股市場(chǎng)的看法趨于樂(lè)觀，隨著慢牛格局一再確認(rèn)，資金入市使得投資機(jī)會(huì)開始增多。短期來(lái)看深港通開通在即，相關(guān)題材板塊有望成為本周資金關(guān)注的重點(diǎn)。

　　震蕩市演變?yōu)槁Ｊ?/p>

　　方正證券 任澤平指出，微觀調(diào)研表明，當(dāng)前供給側(cè)的恢復(fù)并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單，進(jìn)展十分緩慢， 銀行 對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)限貸、行政化去產(chǎn)能、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格、企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能投資信心不足、傳統(tǒng)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表仍待修復(fù)、庫(kù)存仍在歷史低位，而且補(bǔ)庫(kù)周期啟動(dòng)、明年中美財(cái)政共振預(yù)期等將部分對(duì)沖地產(chǎn)投資需求下滑，使得供求的天平仍然在向供給側(cè)傾斜，支持周期品價(jià)格的繼續(xù)上漲和企業(yè)業(yè)績(jī)改善。展望未來(lái)，維持對(duì)股市中性偏樂(lè)觀的判斷：從盈利的角度看，“經(jīng)濟(jì)L型”軟著陸與溫和通脹的宏觀環(huán)境對(duì)股票和商品十分有利，企業(yè)盈利繼續(xù)改善；從估值的角度，近期房市債市大漲之后受到政策調(diào)控，股市性價(jià)比提升，大類資產(chǎn)輪動(dòng)再度從債市房市轉(zhuǎn)向股市和商品；從風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度看，經(jīng)濟(jì)L型軟著陸消除失速尾部風(fēng)險(xiǎn)；從資金的角度看，房市調(diào)控債市去杠桿增加 資金流入預(yù)期，潛在的增量資金來(lái)自銀行、 保險(xiǎn) 、私募、產(chǎn)業(yè)資本等，近期保險(xiǎn)頻頻舉牌，房市債市調(diào)控后明年資產(chǎn)更荒，銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)配置壓力加大。

　　展望2017年， 海通證券 認(rèn)為，2017年大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股票，上市公司業(yè)績(jī)將逐步改善，改革和轉(zhuǎn)型加速提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)有望從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ小?016年投資主線是周期反轉(zhuǎn)、價(jià)值重估，2017年切換為改革發(fā)力、成長(zhǎng)回歸。周期股結(jié)束“0-1”進(jìn)入“1-N”，階段彈性下降，絕對(duì)收益資金入場(chǎng)，價(jià)值股配置意義仍在。 國(guó)企改革 進(jìn)入混改的新階段，實(shí)質(zhì)性的突破將修正市場(chǎng)對(duì)改革的悲觀預(yù)期；成長(zhǎng)股相對(duì)估值不斷消化，以三季報(bào)數(shù)據(jù)推算2017年中相對(duì)估值回到2013年初水平。投資方面建議以價(jià)值股為底倉(cāng)， 國(guó)企改革 和真成長(zhǎng)進(jìn)攻，細(xì)分如上海國(guó)改、影視娛樂(lè)、消費(fèi)電子、光通信、物聯(lián)網(wǎng)，下半年加配券商。

　　東北證券 認(rèn)為，在財(cái)政發(fā)力和通脹回升的推動(dòng)下，名義增速回升有利于企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)改善；樓市快速上漲期結(jié)束帶來(lái)股市對(duì)增量資金的吸引力增加。A股有望沖破前期震蕩區(qū)奮力前行，上證綜指運(yùn)行于2800-3800區(qū)間，結(jié)構(gòu)上關(guān)注對(duì)通脹線索、財(cái)政線索和政策主題的配置。

　　深港通投資機(jī)會(huì)多

　　11月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公告，深港通將于12月5日正式開通。 長(zhǎng)江證券 指出，此次深股通涵蓋了約880只合資格A股(其中約610只為中小創(chuàng))，港股通涵蓋了約417只合資格港股(新增滿足市值要求的95只小盤股以及深港同時(shí)上市的AH股)，滬港深三地互聯(lián)互通市場(chǎng)更進(jìn)一步，給內(nèi)地和香港投資者提供了自由跨境多元化的投資選擇。

　　恒生指數(shù) 基于其低估值和高股息的特征，同樣受到內(nèi)地投資者的青睞，小盤股作為此次港股通的新增亮點(diǎn)，投資者態(tài)度更為謹(jǐn)慎，仍需重點(diǎn)考慮其基本面；另一方面，深市AH溢價(jià)仍有收斂空間，值得關(guān)注。對(duì)港股的配置建議，主要包含四個(gè)方面：1、AH價(jià)差收斂且估值合理的H股；2、基本面扎實(shí)且估值合理的小盤股；3、直接受益于深港通開通的券商及交易所；4、基于高股息策略帶動(dòng)的其他非港股通標(biāo)的。

　　光大證券 指出，整體而言，對(duì)圍繞深港通開通概念進(jìn)行短期交易持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，因?yàn)楣蓛r(jià)波幅加大的風(fēng)險(xiǎn)給短期交易帶來(lái)了較多的不確定性。但中期來(lái)看，仍對(duì)新增標(biāo)的保持樂(lè)觀。相較于滬港通，深港通新開放標(biāo)的估值存在進(jìn)一步擴(kuò)張的潛力；基于AH差價(jià)的交易性機(jī)會(huì)仍然值得注意；有望進(jìn)入下一批深港通名單的個(gè)股也具有關(guān)注價(jià)值。