■ 一家之言

　　報道中的負(fù)利率，并不是真正意義上存款利率為負(fù)的負(fù)利率，而只是相對CPI而言存款利率偏低，也就是我們常說的“跑不贏CPI”。

　　近期，隨著豬肉、蔬菜價格的大幅上漲，進(jìn)而推高了CPI。于是市民對負(fù)利率的關(guān)注度提升。今年1月，我國居民消費價格指數(shù)（CPI）超過國有大行上浮后的一年期存款利率，緊接著2月又超過股份制銀行，這標(biāo)志著我國現(xiàn)階段已進(jìn)入真實的負(fù)利率時代。對此，業(yè)內(nèi)人士算了一筆賬，10萬元存銀行一年凈虧537元。

　　報道中的負(fù)利率，并不是真正意義上存款利率為負(fù)的負(fù)利率，而只是相對CPI而言存款利率偏低，也就是我們常說的“跑不贏CPI”。CPI已達(dá)2.3%，存款一年期定期利率，上浮之后也才1.75%（股份制銀行2.0%），所以，如果把錢存在銀行，相對于實際購買力而言，只會越存越少。但是，“10萬元存銀行一年凈虧537元”，并不是說一年后拿到手的反而少于10萬；你仍然能夠看見本金之外“錢生錢”的利息，“凈虧537元”是看不見的“暗虧”，因此具有很強(qiáng)的迷惑性。

　　關(guān)于通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)學(xué)家有不同的解釋，比較統(tǒng)一的意見是，維持一個相對較低的通脹率，是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注通貨膨脹，關(guān)注的是它如何影響資源配置，進(jìn)而擴(kuò)大社會總產(chǎn)出。這肯定是對的，決策制定者關(guān)注通貨膨脹，如果失去總目標(biāo)，政策就會偏離準(zhǔn)星，結(jié)果往往好心辦壞事。但是對普通公眾而言，我們必須明白的一點是：通貨膨脹其實是一種隱蔽的稅收，你不應(yīng)該無動于衷，而是應(yīng)該盡力找到適合自己的應(yīng)對方法。

　　失去控制的惡性通貨膨脹令人恐懼，可以讓人們的財富瞬間化為烏有。最典型的例子發(fā)生在津巴布韋：如果一個津巴布韋人在1980年有10億津元，那無疑是一筆巨款，可以兌換14.1億美元；但是到了2009年，他的10億津元卻只能兌換1000萬億分之一美元。因為通貨膨脹的風(fēng)險，因為金本位的失去，紙幣嚴(yán)格意義上已不算財富，它的購買力會不斷變化，甚至變成廢紙——除了政府信譽，紙幣沒有任何抵押物，政府讓它值多少錢它就值多少錢。

　　當(dāng)然，通貨膨脹下的錢不值錢，主要的意義是一種“新增的稅收”，它對一切手里有貨幣、銀行有存款，以及將來有貨幣收入的人開征。但是，“通脹稅”是不會讓你看見的，若不仔細(xì)計算，也不會知道自己被征了多少“通脹稅”。正如巴菲特所說：人們對120%的所得稅肯定感到氣憤，卻不會注意到6%的通貨膨脹率在經(jīng)濟(jì)上就相當(dāng)于120%的所得稅。2.3%的通脹率相當(dāng)于多少所得稅？你不妨自己算算看。

　　“通脹稅”并不按財產(chǎn)的多少來征，而只按持有貨幣的多少來征。真正富有的人未必持有大量貨幣，他們的資產(chǎn)多半是股票、房地產(chǎn)以及各種實物。相反，“通脹稅”最不利于拿固定工資的人，以及只會把錢傻傻存銀行的人。“通脹稅”會改變財富存量分配，也會改變收入分配。所以，要想跑贏通脹，要么通過自身努力讓工資收入增長超過通脹，要么通過投資理財讓“錢生錢”的速度超過通脹，那種“存錢不如消費”的觀點，聽完笑笑也便罷了。