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　　湘財(cái)證券借大智慧闖A股告吹

　　因收購(gòu)湘財(cái)證券布局互聯(lián)網(wǎng)證券的大智慧曾在50個(gè)交易日漲了近5倍，不過(guò)該公司9日一紙公告，不僅讓自己的互聯(lián)網(wǎng)證券美夢(mèng)破碎，也讓湘財(cái)證券擬借道大智慧闖A股的愿望告吹。而“停牌重組”曾經(jīng)是A股多么有想象力的事兒，不少資本大佬都靠抓住了重組股而名噪一時(shí)。不過(guò)，2015年三季度以來(lái)，投資者最怕的就是停牌重組，“不管重組成功與否都先吃幾個(gè)跌停板。”更令押寶停牌重組的股民擔(dān)心的是今年以來(lái)滬深A(yù)股已經(jīng)有38家公司宣布資產(chǎn)重組失敗。這也意味著，在市場(chǎng)方向不明朗中，投資者押注重組概念風(fēng)險(xiǎn)飆升。

　　“大智慧收購(gòu)湘財(cái)證券失敗，主要可能還是因?yàn)槭艿阶C監(jiān)會(huì)調(diào)查的影響。”一位不愿透露身份的券商人士稱。2016年3月9日，大智慧發(fā)布公告稱，該公司準(zhǔn)備收購(gòu)湘財(cái)證券的計(jì)劃失敗。這也意味著，新三板寵兒湘財(cái)證券打算通過(guò)大智慧進(jìn)入A股市場(chǎng)的希望正式破滅。不過(guò)，大智慧昨日復(fù)牌并沒(méi)出現(xiàn)大跌，全天跌幅位置在4%~5%之間波動(dòng)。

　　互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入證券業(yè)蒙陰影

　　去年1月23日，大智慧公告稱，該公司及全資子公司財(cái)匯科技擬以6.05元/股向新湖控股、國(guó)網(wǎng)英大、新湖中寶、山西和信等16家公司定增13.56億股，加上現(xiàn)金，總計(jì)85億元購(gòu)買湘財(cái)證券100%股份，同時(shí)以不低于5.45元/股配套募資不超過(guò)27億元用于向湘財(cái)證券增加資本金、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　公司股票也隨即復(fù)牌，搭乘互聯(lián)網(wǎng)金融的快車，大智慧復(fù)牌連續(xù)12個(gè)漲停。經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)短調(diào)整后，繼續(xù)上漲，在短短的50個(gè)交易日里，股價(jià)從5.98元飆升到最高35元，漲幅高達(dá)485.28%。

　　在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從大智慧遭到證監(jiān)會(huì)調(diào)查后，本次重組就變得模糊。2015年4月30日，大智慧收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《調(diào)查通知書(shū)》，稱該公司因信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)大智慧進(jìn)行立案調(diào)查。此后股價(jià)再也沒(méi)有突破35元的前期高點(diǎn)了。今年2月29日最低下跌到8.03元，相比35元的巔峰，最大跌幅高達(dá)77.06%。

　　值得注意的是，大智慧與湘財(cái)證券的聯(lián)姻失敗，也讓互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入證券行業(yè)蒙上一層陰影。曾幾何時(shí)，中山證券與錦龍股份、東方財(cái)富與同信證券以及騰訊、阿里等同證券公司聯(lián)合，讓互聯(lián)網(wǎng)證券風(fēng)生水起。不過(guò)，經(jīng)過(guò)一年多的冷靜，目前僅有東方財(cái)富和同信證券等極少數(shù)修成正果。

　　實(shí)際上，今年以來(lái)，上市公司重組失敗的案例急劇增多，截至3月9日，滬深兩市已經(jīng)有37家公司表示其資產(chǎn)收購(gòu)重組失敗，其中，大智慧、法爾勝、四川金頂、四川長(zhǎng)虹等6家公司涉及金額在20億元以上。有分析認(rèn)為，由于資本市場(chǎng)大波動(dòng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速下滑，以及監(jiān)管趨嚴(yán)，使得上市公司并購(gòu)重組成功率開(kāi)始下降。

　　9日同大智慧一道公告資產(chǎn)重組失敗的A股上市公司還有七匹狼、武昌魚(yú)等。

　　重組失敗扎堆

　　廣州日?qǐng)?bào)記者根據(jù)同花順ifind系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，截至3月9日收盤，今年以來(lái)，A股上市公司資產(chǎn)重組失敗的案例達(dá)到38起，甚至不少公司重組停牌時(shí)間很短，如金圓股份2月23日因重大資產(chǎn)重組停牌，并已聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，但3月7日突然宣布終止重組，整個(gè)過(guò)程只有短短兩周。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司資產(chǎn)重組扎堆失敗，一方面是市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生變化，另一方是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，重組標(biāo)的經(jīng)營(yíng)也出現(xiàn)變化。而且監(jiān)管趨嚴(yán)也使得一些違規(guī)行為被曝光。“從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，很多公司的資產(chǎn)重組和定增融資都是在去年牛市階段推出，無(wú)論是市場(chǎng)價(jià)格，還是對(duì)重組對(duì)象的估值都偏高。我們自己做的一些項(xiàng)目都因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題而被迫終止的。還有就是監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格，監(jiān)管問(wèn)詢函那么多，上市公司得表態(tài)啊。”一位上市券商投行部人士對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示。因此，他預(yù)計(jì)，如果是去年牛市行情中公布的定增式資產(chǎn)重組項(xiàng)目，現(xiàn)在比較容易“流產(chǎn)”。

　　點(diǎn)評(píng)：停牌股變燙手山芋

　　“我現(xiàn)在手上還有一只停牌股，如果重組不成功，估計(jì)要吃好幾個(gè)跌停板。”廣州股民詹先生稱。而其手中剛剛復(fù)牌的個(gè)股已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)跌停，目前還是低位盤整。正常情況下，停牌重組無(wú)論對(duì)上市公司還是投資者似乎都是雙贏，上市公司拿到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，投資者賺取漲停板，重組概念股成市場(chǎng)的“香餑餑”。但這種情況在去年三季度以來(lái)出現(xiàn)改變。停牌重組的個(gè)股幾個(gè)月停牌后，兇多吉少，如果重組失敗，利空疊加補(bǔ)跌，股民很容易遭遇“甕中捉鱉”。因此，根據(jù)記者了解，不少投資者都害怕自己持有的個(gè)股停牌重組，概念股成為“燙手山芋”。

　　在市場(chǎng)信心極度脆弱的背景下，停牌重組股復(fù)牌大跌的概率直線飆升，如果重組失敗，則是雪上加霜。沙鋼股份在去年6月份的牛市頂部停牌重組，今年1月21日宣布重組失敗，復(fù)牌之后的沙鋼股份連續(xù)8個(gè)“一”字無(wú)量跌停。如果按前復(fù)權(quán)計(jì)算，股價(jià)從停牌前的23.57元直接下跌到最低7.94元，跌幅高達(dá)66.31%，損失慘重。

　　“現(xiàn)在有兩個(gè)情況具有安全性，或者說(shuō)是復(fù)牌后連續(xù)漲停的可能性比較大，就是被借殼或類似借殼的資產(chǎn)置換，如世紀(jì)游輪等等。”上述券商投行人士表示。這也意味著，在整個(gè)市場(chǎng)信心脆弱的背景下，押注停牌重組股風(fēng)險(xiǎn)在飆升。(記者 張忠安)

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　　A股反彈力度漸弱

　　受到大宗商品的黑色星期三的影響，昨日A股出現(xiàn)了大幅調(diào)整，銀行股的拉抬仍然難阻市場(chǎng)整體下跌態(tài)勢(shì)。而近日每到尾盤市場(chǎng)就拉抬銀行、保險(xiǎn)等指標(biāo)股，但對(duì)市場(chǎng)及指數(shù)的影響卻一天一天在減弱。這在很大程度上削弱了市場(chǎng)信心。

　　機(jī)構(gòu)人士對(duì)后市看法也趨于謹(jǐn)慎，認(rèn)為兩會(huì)即將進(jìn)入尾聲，維穩(wěn)行情或?qū)⒏嬉欢温?，市?chǎng)將回歸自我，在連續(xù)反彈力度薄弱后，短期謹(jǐn)防股指再次回撤前低位置。

　　周三上海綜指收盤下跌38.83點(diǎn)，破位了5天均線；深圳成指下跌209.58點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板下跌31.38點(diǎn)。全天指數(shù)雖然跌幅不大，但是關(guān)鍵指標(biāo)成交量依然沒(méi)有出現(xiàn)放大，甚至還不斷萎縮，昨日兩市合計(jì)成交僅為4265億元。

　　海外資金則繼續(xù)保持“買買買”的狀態(tài)，滬股通昨日凈買入3.08億元，當(dāng)日額度剩余126.92億元，余額占額度比為98%。尾盤資金快速流入。滬股通連續(xù)四日凈流入，累計(jì)金額達(dá)34.63億元。上周滬股通僅有一日凈賣出，累計(jì)十天流入金額達(dá)112.35億元。

　　對(duì)于后市，大部分投資者的心態(tài)也較為謹(jǐn)慎，新浪網(wǎng)的調(diào)查顯示，目前堅(jiān)定看多的投資者不足兩成，多數(shù)投資者認(rèn)為目前還沒(méi)有出現(xiàn)明確的底部信號(hào)，只能走一步看一步。而機(jī)構(gòu)人士對(duì)后市看法也趨于謹(jǐn)慎。長(zhǎng)城證券對(duì)于后市的觀點(diǎn)較為悲觀。他們認(rèn)為，目前階段應(yīng)警惕“蹦極”走勢(shì)背后的不利現(xiàn)象，“兩會(huì)”維穩(wěn)走勢(shì)或?yàn)楹笫辛綦[患。因此投資者在操作中不宜盲目加倉(cāng)，靜候市場(chǎng)的選擇方向。

　　不過(guò)，大部分市場(chǎng)人士也認(rèn)為，在市場(chǎng)總體疲軟的情況下，結(jié)構(gòu)性行情還是不會(huì)結(jié)束的。操作上應(yīng)該注意高拋低吸的節(jié)奏，對(duì)于短線漲幅過(guò)大的個(gè)股進(jìn)行逢高減倉(cāng)，而對(duì)于底部具有政策與業(yè)績(jī)雙重支撐的個(gè)股則應(yīng)當(dāng)逢低戰(zhàn)略布局，整體倉(cāng)位保持在5成左右相對(duì)安全。（記者楊欣）