央行第二回合再戰(zhàn)空頭

　　中國央行與國際空頭的對決還未結(jié)束。在首戰(zhàn)告捷之后，央行昨日選擇“主動出擊”，從現(xiàn)階段和未來兩個維度排兵布陣，而這次的“戰(zhàn)陣”是存準(zhǔn)率。昨日，央行發(fā)布公告，從1月25日起，將對境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率。

　　存準(zhǔn)從零到正常 將影響境外資金流動性

　　所謂境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放，是指境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)中存放的資金。對于這部分資金，雖然2014年12月央行就曾發(fā)文，規(guī)定將境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放納入存款準(zhǔn)備金交付范圍，但對該部分存款準(zhǔn)備金率暫定為零。

　　“存準(zhǔn)金率從零到正常的17%，很明顯，央行是收緊銀行頭寸，讓離岸市場資金緊張，從而打擊國際空頭力量，可以算的上是主動出擊。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受北京晨報記者采訪時坦言，當(dāng)下國際空頭更多是向銀行借出人民幣，再將其換成其他貨幣，以圖做空人民幣。

　　連平解釋說，收緊離岸市場的流動性，就會讓借錢成本增加，在匯率不一定貶值的情況下，是否能夠覆蓋成本成為未知數(shù)，從而加大做空風(fēng)險，阻擊國際空頭。

　　不過，央行表示，對境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放執(zhí)行，不會影響境內(nèi)人民幣流動性，中國人民銀行將綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具保持銀行體系流動性合理充裕。

　　離岸大漲400基點(diǎn) 人民幣匯率已趨于平穩(wěn)

　　央行雖然對這項(xiàng)政策醞釀已久，但此時推出卻恰到好處。昨日，離岸人民幣匯率出現(xiàn)了超過400個基點(diǎn)的升值。

　　數(shù)據(jù)顯示，離岸人民幣匯率昨日一開盤就出現(xiàn)了升值的走勢，雖然盤中略有震蕩，但至北京晨報記者發(fā)稿時，總體上漲434個基點(diǎn)，盤中最高到觸及6.5705。與此同時，在前一段時間曾與離岸人民幣匯率相差了近千點(diǎn)的在岸人民幣匯率，昨日也出現(xiàn)小幅上升，并將兩者之間的差距縮小到了200個基點(diǎn)以內(nèi)。人民幣匯率已經(jīng)趨于平穩(wěn)。

　　“這一政策的實(shí)施，是讓央行多了一個調(diào)節(jié)離岸市場人民幣流動性的手段。” 中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)與政策主管周景彤表示，如果其他條件不變，提高存準(zhǔn)金率，就會減少供給并推高市場利率，從而帶動人民幣匯率的升值傾向。“也就是說，這一政策實(shí)施，將有助于引導(dǎo)人民幣升值傾向，至少是少貶值。”

　　連平也表示，央行此舉的主要目的就是維穩(wěn)匯率市場，并改變市場對人民幣匯率的預(yù)期。

　　更是為長遠(yuǎn)考慮

　　建立人民幣流動性管理長效機(jī)制

　　從短期看，央行此次的“主動出擊”效果可謂是立竿見影，但央行此舉并不僅僅只為眼前，更是為長遠(yuǎn)考慮。

　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率，建立了對跨境人民幣資金流動進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的長效機(jī)制，是完善宏觀審慎政策框架的一項(xiàng)重要措施，有助于抑制跨境人民幣資金流動的順周期行為，引導(dǎo)境外金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)人民幣流動性管理，促進(jìn)境外金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，防范宏觀金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定。

　　“與境內(nèi)的存準(zhǔn)金率效果一樣，對這部分資金執(zhí)行正常存準(zhǔn)金率，也是讓金融體系的安全性得到一重保障。” 中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，這將有利于資金穩(wěn)定及有效的調(diào)節(jié)。

　　北京晨報記者 姜樊