中國(guó)平安本次增持華夏幸福約1.7億股，占公司總股本的5.69%；每股價(jià)格為24.597元，共計(jì)耗資約42.03億元。加上2018年7月10日已買(mǎi)入的19.7%，中國(guó)平安目前持有華夏幸福股權(quán)超過(guò)了25%，仍為華夏幸福第二大股東。

⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽

在銀保監(jiān)會(huì)發(fā)出“鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金增持上市公司股票”號(hào)召的第四天，作為資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)主力軍之一的中國(guó)平安，便以實(shí)際行動(dòng)予以響應(yīng)。

1月31日晚間，華夏幸福發(fā)布公告稱(chēng)，華夏控股、華夏幸福實(shí)際控制人王文學(xué)與平安資管當(dāng)日簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，中國(guó)平安旗下平安資管以其受托管理的保險(xiǎn)資金繼續(xù)增持華夏幸福約1.7億股，占公司總股本的5.69%；每股價(jià)格為24.597元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)約42.03億元。加上2018年7月10日已買(mǎi)入的19.7%，中國(guó)平安目前持有華夏幸福股權(quán)超過(guò)了25%，仍為華夏幸福第二大股東。

令市場(chǎng)人士感到好奇的是，大手筆買(mǎi)入華夏幸福，中國(guó)平安在布什么局？

平安與華夏幸福“對(duì)上眼”

華夏幸福身上究竟有哪些特質(zhì)吸引了中國(guó)平安？

首先，中國(guó)平安這幾年的股票配置思路是對(duì)散股進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，集中精力精選重點(diǎn)行業(yè)的龍頭股票進(jìn)行大資金配置。尤其是作為率先采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9編制報(bào)表的上市保險(xiǎn)公司，中國(guó)平安更加重視權(quán)益配置的質(zhì)量。

在此背景下，高分紅、低估值并適合長(zhǎng)期投資的大盤(pán)藍(lán)籌股無(wú)疑更受其青睞。從這點(diǎn)來(lái)看，華夏幸福這個(gè)標(biāo)的是符合要求的。

華夏幸福近年現(xiàn)金分紅逐年增加。比如，2016年度每10股派6.6元，2017年度提高到每10股派9元。此外，作為投資者選股的一個(gè)重要指標(biāo)，華夏幸福也一直保持著較高的ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平，在上市房企中處于領(lǐng)先地位。

其次，中國(guó)平安進(jìn)入華夏幸福后擁有董事席位，加上持股比例已經(jīng)超過(guò)20%，這意味著，中國(guó)平安可以運(yùn)用權(quán)益法核算入賬，能在一定程度上降低中國(guó)平安的業(yè)績(jī)波動(dòng)。因此，堅(jiān)持對(duì)高股息率股票進(jìn)行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、逆周期投資，既可避免報(bào)表大起大落，又可確保投資標(biāo)的帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益，類(lèi)似于“類(lèi)固定收益”投資。

再者，華夏幸福的“非典型房企”氣質(zhì)，正合中國(guó)平安“胃口”。華夏幸福目前的主要業(yè)務(wù)分為產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)兩大板塊。然而，相比于傳統(tǒng)地產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)正在不斷成為華夏幸福營(yíng)收的核心板塊，目前華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城已經(jīng)布局到15個(gè)核心都市圈，培育了近百個(gè)先進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群。

這與中國(guó)平安的業(yè)務(wù)方向較為契合與匹配。眾所周知，保險(xiǎn)資金不能直接或間接投資商業(yè)住宅，這也是為何這些年來(lái)中國(guó)平安偏愛(ài)商業(yè)地產(chǎn)和辦公樓宇的主要原因。而華夏幸福正在做的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、園區(qū)孵化戰(zhàn)略布局，不僅符合保險(xiǎn)資金的喜好，還與中國(guó)平安的業(yè)務(wù)存在戰(zhàn)略協(xié)同價(jià)值。這或許正是吸引中國(guó)平安買(mǎi)入華夏幸福的一個(gè)關(guān)鍵原因。

未來(lái)在醫(yī)療健康養(yǎng)老領(lǐng)域展開(kāi)合作

雖然中國(guó)平安將這筆投資視為財(cái)務(wù)投資，但雙方已釋放出“未來(lái)加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作”的信號(hào)。

中國(guó)平安昨日晚間向上海證券報(bào)記者表示：“對(duì)華夏幸福的投資，是偏長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)性投資，具有戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。未來(lái)，雙方將響應(yīng)國(guó)家政策，解決社會(huì)難題，在醫(yī)療健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等方面協(xié)同發(fā)展，聚焦長(zhǎng)租公寓及康養(yǎng)服務(wù)兩大領(lǐng)域。”

一是在長(zhǎng)租公寓方面合作。華夏幸福的主業(yè)聚焦產(chǎn)業(yè)新城的投資、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，其中包括長(zhǎng)租市場(chǎng)方面等業(yè)務(wù)，屬于當(dāng)前國(guó)家政策支持的領(lǐng)域。而這一點(diǎn)，恰好迎合了保險(xiǎn)資金當(dāng)前一種新的運(yùn)作趨勢(shì)，即監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金參與長(zhǎng)租市場(chǎng)建設(shè)。

而長(zhǎng)租公寓穩(wěn)定、長(zhǎng)期的租金收入，也與大多數(shù)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債情況比較匹配，尤其符合中國(guó)平安這樣負(fù)債久期較長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)配置上的匹配訴求。不僅解決長(zhǎng)租市場(chǎng)的資金來(lái)源，加大長(zhǎng)租公寓的市場(chǎng)供應(yīng)，同時(shí)有利于中國(guó)平安拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期。

二是“抱團(tuán)”進(jìn)軍養(yǎng)老地產(chǎn)。在“老齡化”趨勢(shì)加劇的背景下，大眾對(duì)健康養(yǎng)老的需求呈井噴態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家估算，整個(gè)中國(guó)大健康及養(yǎng)老市場(chǎng)的商機(jī)至少超過(guò)5萬(wàn)億元。在此趨勢(shì)下，近年來(lái)不少保險(xiǎn)公司與地產(chǎn)商相繼聯(lián)手進(jìn)軍養(yǎng)老地產(chǎn)，打造出一種覆蓋健康養(yǎng)老全產(chǎn)業(yè)鏈的深度合作模式。

除產(chǎn)業(yè)新城以外，“產(chǎn)業(yè)鮮明、綠色生態(tài)、美麗宜居”的產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)也是華夏幸福的核心產(chǎn)品之一，目前已經(jīng)在多地打造出多個(gè)標(biāo)桿項(xiàng)目。在產(chǎn)業(yè)新城、產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，可延伸出健康養(yǎng)老服務(wù)，這或許是中國(guó)平安看上華夏幸福的另一方面原因。

綜合以上多個(gè)因素，中國(guó)平安對(duì)華夏幸福的這筆投資，應(yīng)是對(duì)政策和市場(chǎng)進(jìn)行充分解讀、調(diào)研后做出的決定：既符合監(jiān)管部門(mén)關(guān)于保險(xiǎn)資金投資的政策方向，又符合保險(xiǎn)資金配置原則，有利于中國(guó)平安拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。