□ 截至2017年12月底，我國共設立40家區(qū)域性股權市場，共 有掛牌企業(yè)25391家

□ 截至2017年底，36家證券公司入股了25家區(qū)域股權市場， 其中15家“四板市場”的第一大股東為證券公司

中國證券業(yè)協(xié)會區(qū)域性股權市場委員會成立大會日前召開，宣告區(qū)域性股權市場行業(yè)自律組織正式成立，全國34家區(qū)域性股權市場運營機構代表簽署了《區(qū)域性股權市場同業(yè)宣言》。此前，中國證監(jiān)會組織召開的區(qū)域性股權市場首次全國性會議也落下帷幕，全國34家區(qū)域性股權市場（俗稱“四板市場”）運營機構負責人參加會議。加上此前監(jiān)管部門發(fā)布的兩批次區(qū)域性股權市場運營機構備案名單，近期一系列關于“四板市場”的政策措施密集出臺，反映出我國多層次資本市場體系的基礎制度建設不斷加速，區(qū)域性股權市場規(guī)范發(fā)展、協(xié)同發(fā)展的步伐穩(wěn)健。

中國證券業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的《中國證券業(yè)發(fā)展報告（2018）》顯示，截至2017年12月底，我國共設立了40家區(qū)域性股權市場，共有掛牌企業(yè)25391家，較2016年增長45.93%，展示企業(yè)79968家，較2016年增長34.63%，累計為企業(yè)實現(xiàn)各類融資9124.82億元，較2016年增長32.32%，其中股權融資超過1000億元，債券融資約2000億元，股權質押融資約3400億元。

2017年以來，隨著《關于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場的通知》《區(qū)域性股權市場監(jiān)督管理試行辦法》等文件陸續(xù)發(fā)布，“四板市場”的監(jiān)管職責進一步明確，首次提出區(qū)域股權市場由省級人民政府實施監(jiān)管，證監(jiān)會負責指導、協(xié)調和監(jiān)督的監(jiān)管體制。即區(qū)域性股權市場運營機構名單由省級人民政府實施管理并予以公告，同時向中國證監(jiān)會備案。

備案制推行前后，“四板市場”發(fā)展出現(xiàn)了部分可喜變化。一是區(qū)域股權市場融資功能不斷強化。“四板市場”除了為企業(yè)嫁接金融機構、投資機構資源提供傳統(tǒng)股權質押貸款、股權投資和金融產品等融資服務外，還開展了其他探索。例如，2017年10月份安徽省股權托管交易中心首單私募可轉債產品備案并發(fā)行成功，發(fā)行金額2億元。

二是“四板市場”設立引導基金，通過基金對“四板市場”企業(yè)投融資。例如，天津股權交易所設立體育產業(yè)天使基金，種子基金2億元，專門為體育產業(yè)的優(yōu)質企業(yè)提供融資支持；青島市人民政府設立資本市場投資基金，投資“四板市場”的掛牌企業(yè)。投中研究院院長國立波認為，“四板市場”設立政府引導基金能有效地改善企業(yè)資本供給，優(yōu)化資金配置方向，落實國家產業(yè)政策，扶持創(chuàng)新中小企業(yè)，還有利于緩解區(qū)域間經濟發(fā)展不平衡。

三是“四板市場”與金融機構交流加強。一方面是“四板市場”服務于城商行、農商行。2017年，監(jiān)管部門提出銀行業(yè)金融機構應建立健全股權管理制度，探索實施股權集中托管，提高股權管理規(guī)范性。多個“四板市場”均積極推動城商行、農商行登記托管。例如，齊魯股交中心率先在全國完成城商行、民營銀行股權集中登記托管，成為地方金融機構股權規(guī)范平臺。另一方面，證券公司積極參與“四板市場”建設。截至2017年底，36家證券公司入股了25家區(qū)域股權市場，其中15家“四板市場”的第一大股東為證券公司。49家券商開展了區(qū)域股權市場業(yè)務，涉及“四板市場”數量34個，業(yè)務類型以推薦掛牌和展示為主，累計推薦3859個項目。

不過，《中國證券業(yè)發(fā)展報告（2018）》也顯示，當前“四板市場”存在融資能力弱、生存環(huán)境有待改善、各級政府支持和重視程度不同等問題。針對“四板市場”未來發(fā)展，中國證監(jiān)會副主席閻慶民表示，區(qū)域性股權市場實現(xiàn)規(guī)范健康發(fā)展，要夯實基礎，練好內功，做到“六個著力”，不斷提升服務小微企業(yè)的能力和水平：一是著力做精股權融資業(yè)務，二是著力提升專業(yè)服務能力，三是著力發(fā)揮普惠金融功能，四是著力提升掛牌公司質量，五是著力搞好市場基礎建設，六是著力發(fā)展合格投資者。他表示，證監(jiān)會近期將重點在信息系統(tǒng)規(guī)范、轉板合作對接、專業(yè)機構參與、自律管理服務等方面推進區(qū)域性股權市場規(guī)范發(fā)展。