網下打新收益率正在下降。統計顯示，今年以來共有307只通過網下詢價配售及網上定價發(fā)行相結合的新股上市并已經開板。以其開板日收盤價計，C類投資者網下認購新股的理論收益率已跌至5%以下。

資深券業(yè)人士表示，那些專為打新而來的投資者今年已逐步退場，但那些股市長跑者仍會積極參與新股網下發(fā)行，預計中短期內不會出現新股破發(fā)現象，網下打新仍將錄得正收益。

市值門檻同比提升近1.6倍

“我認識的某投資者前段時間轉戰(zhàn)票據市場了。”一名投行人告訴記者，該投資者去年專營湊市值打新，當時可謂風光無限，找他借錢買藍籌打新股的投資者絡繹不絕。據其介紹，彼時打新的無風險收益率能做到20%以上。但從今年初起，他的業(yè)務重心就不在新股上了。

一名上市券商陸家嘴營業(yè)部負責人告訴記者，隨著去年四季度新股網下認購門檻逐步提升，其所在營業(yè)部個人網下打新者就漸次減少。部分資金量有限的個人投資者已調整持倉，從同時參與兩市申購轉為參與滬市申購，有的干脆就購買網下打新產品，或者徹底退出網下打新。

申萬宏源研究統計顯示，截至12月19日，今年以來共有307只新股采用網下向符合條件的投資者詢價配售和網上定價發(fā)行相結合的方式發(fā)售。若參與兩市申購，其平均市值要求為11195萬元，而在2016年，這一數據為4311萬元，市值門檻提高了近1.6倍。

收益率下跌八成多

平均市值門檻大幅提升的同時，新股上市后的漲幅也顯著降低。今年1至2月，受張家港行等次新個股開板后“梅開二度”的火爆走勢帶動，新股備受資金青睞，至純科技、康泰生物、白銀有色等多只新股開板前連續(xù)漲停天數超過20個。但自二季度起，新股連續(xù)漲停板的天數便整體進入下行通道。3月份以來，連板的最多天數為19天；11月份，首發(fā)連板最多為16個，大部分個股連板個數不超過10個，上市后的三到四個交易日便打開漲停板成普遍現象。

據申萬宏源研究測算，C類投資者參與這307只新股網下申購的累計收益為411萬元（前提為每只新股均獲配）。再加上對19只未上市及未開板新股的模擬測算，預計C類投資者全年網下打新的累計收益為450萬元。分市場看，滬市網下打新的收益為267萬元，深市為144萬元。

不算存量股票的市值變動，與其過億的平均市值門檻相比，其年度收益率僅為4.02%，這一收益率與同樣資金購買貨幣基金并持有一年的收益率相差無幾，甚至不如一些理財產品。與之形成鮮明對比的是，2016年C類投資者全年網下打新的理論收益率高達26.68%。

華泰證券某營業(yè)部總經理表示，網下打新是對長期持有A股股票的價值投資者的回報，只要新股不破發(fā)，這些投資者依然會繼續(xù)打新。記者 王曉宇