過(guò)去一度被詬病的被忽悠購(gòu)買基金等情況可能在7月1日被杜絕。業(yè)內(nèi)首個(gè)適當(dāng)性管理的統(tǒng)一規(guī)定《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》將在7月1日施行實(shí)行，而且與之配套的《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》征求意見(jiàn)稿正在公開(kāi)征求意見(jiàn)中，各大公募基金公司、私募基金公司、代銷機(jī)構(gòu)等都在積極準(zhǔn)備。這也意味著，對(duì)數(shù)以億計(jì)的基民來(lái)說(shuō)，未來(lái)基金銷售進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代，未來(lái)基金產(chǎn)品銷售的重點(diǎn)將“要把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者”。

　　記者了解，目前各大基金公司都在積極根據(jù)征求意見(jiàn)稿進(jìn)行評(píng)價(jià)系統(tǒng)更新、積極調(diào)整系統(tǒng)等，并根據(jù)實(shí)際情況去反饋意見(jiàn)。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，合適的金融產(chǎn)品賣給合適的投資者，是真正落實(shí)“買者自負(fù)，賣者有責(zé)”的原則。不過(guò)，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)購(gòu)買基金程序可能更為繁瑣，尤其是基金互聯(lián)網(wǎng)銷售方面可能會(huì)影響目前的便利性，但這個(gè)出發(fā)點(diǎn)是為了保護(hù)投資者，普通投資者也需要適應(yīng)未來(lái)可能無(wú)法“任性”買基金的情況。

　　進(jìn)一步細(xì)分產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

　　要求與投資者分級(jí)相匹配

　　根據(jù)《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》征求意見(jiàn)稿顯示，對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的很多細(xì)節(jié)都進(jìn)行了規(guī)范，其中最核心的是將適當(dāng)產(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者。

　　具體來(lái)看，按照征求意見(jiàn)稿規(guī)定，這一適用主體包括公募基金管理人、私募基金管理人，還有在中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)向投資者公開(kāi)或者非公開(kāi)募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金(包括創(chuàng)業(yè)投資基金)產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)，都要遵守這一指引。

　　尤其值得注意的是，征求意見(jiàn)稿中風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄，按照基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由低到高，劃分了R1、 R2、 R3、 R4、R5 五個(gè)等級(jí)。其中對(duì)應(yīng)R1風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品類型包括貨幣市場(chǎng)基金、短期理財(cái)債券型基金；對(duì)應(yīng)R5風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品類型則包括了可轉(zhuǎn)債券基金分級(jí)B份額、股票分級(jí)基金B(yǎng)份額、大宗商品基金、私募股權(quán)基金、私募創(chuàng)投基金等。從產(chǎn)品類型看，對(duì)分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別設(shè)定較為嚴(yán)格。同時(shí)對(duì)投資者也按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力，將普通投資者由低到高至少分為C1(含風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別)、 C2、 C3、C4、 C5 五種類型。

　　根據(jù)要求，投資者和基金產(chǎn)品之間必須風(fēng)險(xiǎn)“匹配”，也就是說(shuō)，作為投資者只能買其對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品或者以下的產(chǎn)品，當(dāng)然最高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者可以買所有產(chǎn)品，未來(lái)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力不適合買某款產(chǎn)品的，可能會(huì)被銷售機(jī)構(gòu)“拒絕”購(gòu)買。

　　征求意見(jiàn)稿規(guī)定了專業(yè)投資者、普通投資者、風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別投資者三類定義，普通投資者和專業(yè)投資者之間是可以相互轉(zhuǎn)化的，不過(guò)比較復(fù)雜。同時(shí)也規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配的投資者主動(dòng)購(gòu)買，需要簽署風(fēng)險(xiǎn)不匹配警示函及投資者確認(rèn)書(shū)等。

　　此外，針對(duì)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》的“審慎調(diào)查、人員管理、保密、回訪、投訴、自查、留痕、檔案管理”要求，《征求意見(jiàn)稿》也列明了指引細(xì)則。這一征求意見(jiàn)稿要在2017年6月21日17:00前反饋，可能隨后將推出正式稿。

　　基金全面落實(shí)適當(dāng)性新規(guī)

　　目前各大基金公司、私募公司、代銷渠道等都在努力落實(shí)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，這是一個(gè)系統(tǒng)性工程，將在7月1日正式實(shí)行。因此各大基金公司也在根據(jù)征求意見(jiàn)稿進(jìn)行修改。

　　據(jù)一位基金公司市場(chǎng)人士表示，“最近根據(jù)這個(gè)征求意見(jiàn)稿還專門開(kāi)會(huì)學(xué)習(xí)，在做評(píng)價(jià)體系更新，直銷系統(tǒng)更新等很多環(huán)節(jié)的修改，未來(lái)正式版本出臺(tái)后，還要一一再次對(duì)照修改，近期工作量非常大。”而這一情況基本獲得多家基金公司的確認(rèn)，目前很多基金公司都在加班加點(diǎn)的修改系統(tǒng)。

　　鵬華基金就表示，近期正對(duì)投資者開(kāi)展全面、有效的新規(guī)宣傳，幫助其平穩(wěn)過(guò)渡。據(jù)悉，鵬華基金直銷業(yè)務(wù)中將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配的投資者設(shè)定善意提示性質(zhì)的“二次確認(rèn)”流程，即在鵬華基金告知投資者不適合購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)，如投資者主動(dòng)要求購(gòu)買，鵬華基金在確認(rèn)投資者不屬于風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別后，進(jìn)行特別風(fēng)險(xiǎn)警示，如投資者仍堅(jiān)持購(gòu)買，鵬華基金才可以向其進(jìn)行銷售。“二次確認(rèn)”是為了給投資者提供充分的考慮機(jī)會(huì)，避免投資者錯(cuò)誤購(gòu)買不符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。

　　博時(shí)基金也表示，在《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》條例出發(fā)之后，就積極進(jìn)行整體落實(shí)方案、系統(tǒng)改造等工作。目前進(jìn)行的所有系統(tǒng)改造，在正式上線實(shí)施前均會(huì)進(jìn)行多輪測(cè)試，包括開(kāi)發(fā)人員、專職測(cè)試人員以及業(yè)務(wù)部門的測(cè)試驗(yàn)證，確保各項(xiàng)流程符合需求法規(guī)要求，系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)無(wú)誤后方可上線執(zhí)行。

　　“我們系統(tǒng)基本準(zhǔn)備就緒，就等根據(jù)正式稿做最后調(diào)整，內(nèi)部也在就很多操作細(xì)節(jié)反復(fù)進(jìn)行論證，希望能夠平穩(wěn)度過(guò)‘新舊’時(shí)期。”深圳一家基金公司人士表示，未來(lái)可能相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會(huì)上門現(xiàn)場(chǎng)檢查。

　　此外，也有基金業(yè)內(nèi)人士直言，和此前銷售辦法最大區(qū)別在于強(qiáng)調(diào)將投資者分為普通投資者和專業(yè)投資者，特別強(qiáng)調(diào)對(duì)普通客戶的保護(hù)。對(duì)于普通投資者而言，購(gòu)買基金程序可能會(huì)更繁瑣，風(fēng)險(xiǎn)揭示會(huì)更充分，但這個(gè)出發(fā)點(diǎn)是保護(hù)投資者是好事。對(duì)于基金銷售的互聯(lián)網(wǎng)化而言，可能會(huì)影響到現(xiàn)有的便利性。

　　“可能有些基民不能夠如此前一樣任性買基金，甚至被拒絕，投資者也需要了解，基金公司也會(huì)做更多的投資者教育工作。”另一位人士也表示。