近日，保監(jiān)部門連出重拳，頂格處罰兩家險企，嚴格規(guī)范激進、違規(guī)投資的聲音鏗鏘有力。一些市場擔憂隨之而來：保險資金這一昔日穩(wěn)定A股的“定海神針”，會否就此偃旗息鼓？

帶著市場關心的問題，上證報記者與京滬多位主流保險機構投資經理進行了交流。從這些一線“操盤手”口中，記者聽出了以下四層含義：

第一，以上擔憂實屬多慮。監(jiān)管重拳本意是“糾偏”個別保險機構的投資行為，通過讓個別不聽話的“壞孩子”變“乖”，來鞏固整個保險行業(yè)來之不易的向好局面，并非要將保險資金入市“一棍子打死”。

上證報記者拿到的一份中國保險資產管理業(yè)協(xié)會的行業(yè)內部調查也顯示，在截至目前所有保險資金舉牌的案例中，94%以上的保險資金并沒有控制上市公司或成為大股東的想法，只是希望未來獲取好的財務投資回報，成為“友好投資人”。

目前，兩家受罰的保險機構的權益投資規(guī)模不足600億元，僅占所有保險資金權益投資總額的3%，對這兩家險企的定向規(guī)范，不會影響到大的格局。

第二，作為重要的機構投資者，大體量的保險資金仍然會積極參與資本市場，而且絕對規(guī)模不會少、只會多。

近年來，保險資金權益投資比例一直穩(wěn)定在10%至15%這個區(qū)間，相對占比雖然變化不大，絕對規(guī)模卻是穩(wěn)步提升的。這是因為，整個保險行業(yè)的保費規(guī)模在逐年快速增加，相應地保險資金投入股市的絕對規(guī)模也在穩(wěn)定增長。

從目前的趨勢來看，隨著我國逐步進入老齡化，民眾對養(yǎng)老、健康的關注與日俱增，保險保障意識得到極大提升，保費收入在“十三五”期間保持穩(wěn)健增長勢頭是確定性事件，其投資資本市場力度也將相應提升。尤其是在“優(yōu)質資產荒”未改善前，相較樓市、債市，并不算高企的A股對保險資金的吸引力仍存。

第三，保險資金將逐步回歸中長線資金運作軌道，“定海神針”的作用只會加強、不會減弱。

一方面，隨著監(jiān)管部門對中短存續(xù)期產品的整治，壽險產品期限逐漸拉長，相應會增大對低估值、高分紅、有良好現(xiàn)金流等藍籌股的長期投資；另一方面，監(jiān)管重拳下強調“保險投資也要姓保”，少做甚至不做行業(yè)跨度較大、自己不熟悉的事，更不要有賺快錢、圖暴利、“一口吃成胖子”的心理。

受訪的上述保險機構投資經理坦言，未來保險資金將配置更多包括醫(yī)療、養(yǎng)老、健康、綠色金融在內的，符合國家戰(zhàn)略導向、與保險主業(yè)關聯(lián)度高的行業(yè)，既是保險機構熟悉的領域，又能產生協(xié)同效應。

發(fā)達國家的經驗也顯示，隨著保險市場的日趨規(guī)范、股票市場制度體系的日臻完善，保險資金在機構投資者中的占比持續(xù)高企，美國、英國、日本分別超過30%、45%、70%。保險資金將成為金融市場、實體經濟發(fā)展的重要促進者、建設者和穩(wěn)定者，這是全球市場大勢所趨。

第四，在中長跑的路上，保險資金并不孤單。隨著我國養(yǎng)老金“三支柱”體系的不斷完善，越來越多的中長線資金正在路上。

最近頻繁見諸報端的“第一支柱”基本養(yǎng)老保險基金，目前已確定首批百億規(guī)模的權益類組合入市在即；“第二支柱”企業(yè)年金和職業(yè)年金，均已實現(xiàn)市場化投資運作，前者在穩(wěn)定增長，后者“強制性”的產品屬性必然帶來確定性增量；“第三支柱”個人儲蓄養(yǎng)老行將落地，拳頭性產品“個人稅收遞延型養(yǎng)老保險”箭在弦上。

作為老百姓(603883,股吧)的“養(yǎng)命錢”，養(yǎng)老金“三支柱”都存在相同的保值增值訴求，投資風格都偏向長期穩(wěn)健的基調。這種“長錢”是社會發(fā)展的穩(wěn)定基石，也是資本市場良性發(fā)展的壓艙石。在美國等發(fā)達國家，養(yǎng)老金是各類要素市場的長線資金，不僅支撐了資本市場幾十年的長期穩(wěn)定發(fā)展，同時也支撐了實體經濟的發(fā)展。

在業(yè)內人士看來，越來越多中長線資金的流入，長期來看對A股有著積極的正面影響。第一，將成為資本市場長期資金的穩(wěn)定來源，形成A股價值發(fā)現(xiàn)和價值投資的穩(wěn)定基石，倡導追求長期收益的投資理念；第二，將擴大機構投資者的隊伍，投資者結構將由目前“散戶為主”逐漸向成熟市場的“機構為主”轉變；第三，有利于減少股指波動的幅度和市場投機成分，遏制市場大起大落。(記者 黃蕾)