最近一段時(shí)間以來(lái)，A股市場(chǎng)進(jìn)入緩慢爬坡階段。與此同時(shí)，股市杠桿資金同樣有所恢復(fù)。截至11月9日，融資融券余額報(bào)9269.06億元，較上一交易日增加36.23億元，創(chuàng)下今年1月27日以來(lái)新高。

　　所謂融資融券，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是“借錢(qián)炒股”。而這里所說(shuō)的借錢(qián)，絕不是向親戚朋友借錢(qián)，只算本金，不算利息。融資融券的利息是比較高的，如果沒(méi)有足夠的回報(bào)，就有可能老鼠拖秤砣，越拖越重。而如果選錯(cuò)了股，還有可能被平倉(cāng)。顯然，通過(guò)融資融券來(lái)炒股，風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。

　　客觀(guān)地講，目前的股市，利好因素確實(shí)較多，尤其是經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好和深港通的即將開(kāi)通，更為投資者帶來(lái)了不小的信心。而且，隨著樓市調(diào)控力度的加大，樓市拐點(diǎn)可能出現(xiàn)，部分資金也逐步轉(zhuǎn)向股市，也在客觀(guān)上推動(dòng)了股市的上漲。于是，很多人覺(jué)得，牛市可能已經(jīng)到來(lái)，可以通過(guò)“借錢(qián)炒股”贏(yíng)得發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)了。

　　那么，近一段時(shí)間股市的反彈，是否意味著牛市已經(jīng)到來(lái)？投資者可以放心大膽地進(jìn)行“借錢(qián)炒股”呢？“借錢(qián)炒股”還有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)呢？顯然，對(duì)絕大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)需要認(rèn)真對(duì)待并冷靜思考的問(wèn)題。要知道，判斷牛市是否到來(lái)的因素，并不只看指數(shù)，更應(yīng)當(dāng)看成交量，看機(jī)構(gòu)投資者對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度，看投資理念有沒(méi)有得到新的定位。如果僅有指數(shù)的反彈，量能跟不上，機(jī)構(gòu)投資者也沒(méi)有表現(xiàn)出對(duì)市場(chǎng)充滿(mǎn)信心的跡象，這樣的反彈，更多的可能是技術(shù)性反彈，而不是牛市格局已經(jīng)形成的表現(xiàn)。

　　眼下的股市，似乎出現(xiàn)了指數(shù)與成交量同步上升的現(xiàn)象，具備了牛市的特征。殊不知，這樣的判斷依據(jù)并不充足，支撐牛市的力量并不是很足。特別是經(jīng)濟(jì)仍面臨下行的壓力。一方面，近一段時(shí)間以來(lái)的企穩(wěn)向好，與各項(xiàng)投資政策、特別是樓市的火熱是分不開(kāi)的。現(xiàn)在，面對(duì)房?jī)r(jià)的快速上漲，樓市的政策也越來(lái)越嚴(yán)了，樓市對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用將明顯減弱。所以，經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)新的反復(fù)，再度步入下行通道？目前還很難說(shuō)。另一方面，微觀(guān)經(jīng)濟(jì)仍不樂(lè)觀(guān)，實(shí)體企業(yè)、特別是中小微企業(yè)，也包括上市企業(yè)中的中小企業(yè)，仍然十分困難，缺乏應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和再生產(chǎn)的能力。這一點(diǎn)，從生產(chǎn)性投資仍然不強(qiáng)、中長(zhǎng)期貸款需求不足也可見(jiàn)一斑。在這樣的情況下，股市的持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力就會(huì)受到影響。

　　而從外圍市場(chǎng)來(lái)看，英國(guó)“脫歐”的后續(xù)影響，美國(guó)大選結(jié)果的“出人意料”，也給市場(chǎng)帶來(lái)了許多不確定因素，市場(chǎng)變得撲朔迷離。尤其是原油等大宗商品價(jià)格會(huì)不會(huì)再度出現(xiàn)下跌，從而給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)不利影響，也會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生不確定性。在這樣的情況下，如果對(duì)牛市過(guò)于樂(lè)觀(guān)，采取過(guò)度“借錢(qián)炒股”的手段，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。

　　也正因?yàn)槿绱耍瑥V大投資者還是要汲取去年下半年和今年年初的教訓(xùn)，在“借錢(qián)炒股”方面把握好“度”，不要過(guò)于采用配資手段，尤其不要利用高杠桿配資。即便步入牛市，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)、缺少分析能力、把握不好尺度、心理承受能力較差的投資者，也要盡可能少地“借錢(qián)炒股”，避免帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的損失和精神上的傷害。

　　所以，面對(duì)股市再度出現(xiàn)的融資融券余額上升，以及其他配資數(shù)量增多，我們要奉勸投資者，對(duì)“借錢(qián)炒股”，還是要悠著點(diǎn)，牛市的格局并未完全形成。