成長(zhǎng)股的兩大龍頭股近期均遭遇寒流襲擊。樂(lè)視網(wǎng)在上周大跌10%的基礎(chǔ)上，昨日再度大跌接近5%，而有業(yè)績(jī)“常青樹(shù)”之稱的網(wǎng)宿科技自10月中旬以來(lái)跌幅已達(dá)17%。分析人士認(rèn)為，這波以樂(lè)視網(wǎng)和網(wǎng)宿科技為代表的龍頭股下跌，可能引發(fā)新一輪成長(zhǎng)股擠泡沫，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍在途中，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間低估值的價(jià)值股風(fēng)格占優(yōu)。

　　盡管近期大盤強(qiáng)勁，上證綜指已經(jīng)站上3100點(diǎn)，但成長(zhǎng)股的“雙子星”——樂(lè)視網(wǎng)和網(wǎng)宿科技的股價(jià)近期卻雙雙跳水。卷入輿論漩渦的樂(lè)視網(wǎng)上周已經(jīng)大跌10%，昨日再度下跌4.68%，股價(jià)創(chuàng)近一年來(lái)新低。網(wǎng)宿科技自10月14日發(fā)布今年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告以來(lái)，跌幅已經(jīng)達(dá)到17%，盡管其三季報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過(guò)6成，但并沒(méi)有改變網(wǎng)宿科技下跌的頹勢(shì)。

　　互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)界近期頗不平靜。暴風(fēng)魔鏡CEO黃曉杰11月6日回應(yīng)了“暴風(fēng)魔鏡大規(guī)模裁員”的傳聞，坦陳“這次資本寒冬很冷，通過(guò)裁員優(yōu)勝劣汰，提升內(nèi)部效率，并聚焦業(yè)務(wù)。”樂(lè)視則被傳言資金鏈緊張，拖欠供應(yīng)商貨款，樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭則在公開(kāi)信中承認(rèn)資金緊張，并要深刻反思燒錢擴(kuò)張模式。

　　互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)界感受到的寒意無(wú)可避免地傳遞給了二級(jí)市場(chǎng)。北京一家曾經(jīng)持有樂(lè)視網(wǎng)的中型私募認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)自其快速推進(jìn)的產(chǎn)品生態(tài)圈與其企業(yè)管理能力和資金實(shí)力的不匹配。“我不太傾向于押注小概率事件。”該私募人士表示。

　　深圳某知名私募則認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)近期遭遇的危機(jī)可能具有更加寬泛的行業(yè)意義。他表示，A股投資人過(guò)去3年對(duì)包括互聯(lián)網(wǎng)板塊在內(nèi)的成長(zhǎng)股寄予了很高的期望，但目前這些板塊的前景并不明朗，未來(lái)可能面臨業(yè)績(jī)和估值的“雙殺”。

　　這位私募人士表示，這波以樂(lè)視網(wǎng)和網(wǎng)宿科技為代表的股票下跌，可能意味著科技股新一輪擠泡沫的開(kāi)始，高估值成長(zhǎng)股的故事已經(jīng)很難打動(dòng)人心，投資最終還是要回到業(yè)績(jī)和估值上去，低估值的傳統(tǒng)藍(lán)籌股在當(dāng)前階段更容易受到資金追捧。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，創(chuàng)業(yè)板整體估值仍有66倍，計(jì)算機(jī)、傳媒、通信等板塊的估值均在50倍以上。

　　資瑞興投資公司總經(jīng)理汪忠遠(yuǎn)說(shuō)：“網(wǎng)宿科技這類有業(yè)績(jī)的 ‘常青樹(shù)’ 成長(zhǎng)公司被市場(chǎng)暫時(shí)‘拋棄’，意味著市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變已經(jīng)在進(jìn)行中。自2012年底以來(lái)，A股在科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí)方面出現(xiàn)一大批牛股，部分市值成長(zhǎng)在10倍以上，嚴(yán)重脫離了基本面支撐，這類股票面臨漫長(zhǎng)的擠泡沫過(guò)程。”

　　中華保險(xiǎn)研究所總經(jīng)理郝聯(lián)峰更是坦言：“成長(zhǎng)股的5年長(zhǎng)冬才剛剛開(kāi)始。從2007年11月開(kāi)始，A股進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)7年的成長(zhǎng)股投資周期，成長(zhǎng)股風(fēng)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏價(jià)值股風(fēng)格。但自2015年7月開(kāi)始，成長(zhǎng)股投資周期就已經(jīng)結(jié)束了，市場(chǎng)目前回到了價(jià)值股投資周期，只不過(guò)大多數(shù)投資者的思維仍未轉(zhuǎn)化，樂(lè)視網(wǎng)和網(wǎng)宿科技等龍頭成長(zhǎng)股的下跌將會(huì)使得更多資金流向價(jià)值股。”

　　不過(guò)，仍有部分投資人更傾向于成長(zhǎng)股投資。兩融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)視網(wǎng)的融資余額近期盡管從高點(diǎn)有所回落，但仍有規(guī)模不小的融資買入。數(shù)據(jù)顯示，在上周后3個(gè)交易日中，樂(lè)視網(wǎng)連續(xù)出現(xiàn)融資資金凈流出，累計(jì)凈流出2.1億元。但同時(shí)，每日仍有2億至4億不等的融資買入，顯示部分大戶將下跌視為抄底機(jī)會(huì)。

　　也有公募機(jī)構(gòu)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)前景依然樂(lè)觀。某重倉(cāng)樂(lè)視網(wǎng)的公募人士表示，樂(lè)視網(wǎng)上市公司的核心業(yè)務(wù)是內(nèi)容和電視，目前的發(fā)展速度和現(xiàn)金流都很好。樂(lè)視汽車、體育和手機(jī)比較燒錢，但布局前瞻，未來(lái)值得期待。(記者 屈紅燕 編輯 浦泓毅)