據(jù)2016年上半年財報，康佳集團凈利潤同比增長104.32%，為1283.47萬元。一時間，康佳扭虧為贏的逆襲說甚囂塵上。但法治周末記者發(fā)現(xiàn)，其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負2873.61萬元，且已連續(xù)五年為虧損狀態(tài)。

　　康佳集團內(nèi)部人士認為，從報表上看康佳已實現(xiàn)盈利。

　　但多位家電行業(yè)分析人士稱，逆襲之說為時尚早，康佳集團仍在彩電行業(yè)艱難行走，而管理團隊不穩(wěn)定、研發(fā)投入不夠、質(zhì)量品牌停滯不前以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)入駐彩電行業(yè)帶來的沖擊，都是康佳集團日落西山的緣由。如今30億元定增項目暫停，更讓康佳集團雪上加霜。

　　鬧劇：股權(quán)之爭

　　2015年5月，主導(dǎo)康佳集團長達23年后，持股25%的大股東華僑城集團讓出了康佳的控制權(quán)，康佳集團中小股東逆襲上位，“扶持”劉丹擔(dān)任總裁。

　　在劉丹任職不到3個月的時間內(nèi)，出現(xiàn)人事大清洗。

　　2015年9月10日晚，康佳集團發(fā)布公告，劉丹被暫?？导鸭瘓F總裁職務(wù)，由董事長劉鳳喜兼任。這意味著，以劉鳳喜為核心的原管理團隊又重掌康佳。同時，康佳集團終止管理層激勵與引入戰(zhàn)略投資者的計劃。

　　彼年9月29日，康佳集團再度發(fā)布公告，總裁劉丹、獨立董事張民遞交書面《辭職報告》。加上此前9月25日辭去公司副總裁職務(wù)的宋振華，代表中小股東的董事與監(jiān)事所剩無幾。

　　這場股東內(nèi)訌，讓康佳集團去年凈利潤巨虧12.57億元。

　　而早在2013年到2014年期間，甚至還上演了一出“父子”爭利的鬧劇，華僑城集團與康佳集團爭奪康佳總部3.74萬平方米舊改地塊開發(fā)權(quán)。

　　這場鬧劇主角的關(guān)系較為復(fù)雜。前者是1985年成立的央企，主營業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)、旅游等;后者則成立于1980年，是我國首家中外合資電子企業(yè)。

　　“康佳的核心業(yè)務(wù)是彩電，但華僑城集團在控股康佳的過程中給予的支持有限。”家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵對法治周末記者說道。

　　劉步塵分析，控股股東華僑城集團與康佳集團目前處于互相指責(zé)的狀態(tài)。對于這場交惡，他認為如果康佳集團要重新崛起，必須處理好與華僑城集團的關(guān)系。

　　“如果大股東華僑城集團能在資金和其他方面給予康佳一定支持，康佳管理層能努力把工作做好，關(guān)系有可能改善。”劉步塵建議，關(guān)鍵在于康佳集團要獨立，“不能因為沒有一個有錢、當(dāng)官的爸爸，就做不好事情。”

　　然而即便如此，深耕家電研究領(lǐng)域十余載的劉步塵依然看不到華僑城集團與康佳集團關(guān)系緩和的理由，原因是“康佳的基礎(chǔ)太差了”，所以無論怎么使力，營利也或許不會實現(xiàn)跨越式增長。

　　困局：研發(fā)力度薄弱+品牌老化

　　雖然股權(quán)紛爭下管理層頻頻變更，導(dǎo)致去年康佳集團出現(xiàn)“不正常”巨虧，但在劉步塵看來，根本原因還是康佳研發(fā)投入少，產(chǎn)品缺乏競爭力。

　　2016年上半年，康佳集團的研發(fā)投入為0.88億元，同比減少15.56%。同期，四川長虹(600839,股吧)的研發(fā)投入為6.59億元，近7倍高于康佳集團。

　　從研發(fā)開支與營業(yè)收入的占比看，2015年美的集團、青島海爾(600690,股吧)分別為3.80%、2.74%。而康佳的研發(fā)投入比僅為1%多，且連續(xù)4年不超過1.3%。

　　法治周末記者搜索科技網(wǎng)站PhoneArena發(fā)現(xiàn)，2015年LG的研發(fā)投入為57.5億美元，研發(fā)投入比為12.72%;三星公司的研發(fā)投入為141億美元，研發(fā)投入比為7.81%。

　　在研發(fā)人員數(shù)量方面，2015年康佳集團研發(fā)人員占公司全體人員比重為6.54%，同比減少1.14%。TCL集團為9.11%，海信電器(600060,股吧)為9.83%，四川長虹為11.85%。

　　而目前口碑較好的華為集團，2015年研發(fā)投入92億美元進行新技術(shù)和新產(chǎn)品研發(fā)，占銷售額的15%，已超蘋果的85億美元研發(fā)投入。

　　“由于研發(fā)費用一直降低，所以康佳在技術(shù)方面沒有話語權(quán)，做高溢價產(chǎn)品的能力薄弱。”靈基咨詢研究總監(jiān)胡洪森在接法治周末記者采訪時表示。

　　同時，國內(nèi)彩電市場目前處于增量不增收狀態(tài)。胡洪森分析，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)電商入駐彩電市場后，多采用低價策略，另外液晶面板漲價，也給下游終端廠商帶來壓力。

　　胡洪森稱：“面對魚龍混雜的競爭，傳統(tǒng)彩電企業(yè)只想快速做出產(chǎn)品，讓利促銷，在研發(fā)投入上花的心思就更少了。”

　　對于未來研發(fā)投入是否會增加，法治周末記者聯(lián)系康佳集團多媒體市場總監(jiān)徐愛平，對方表示，集團層面的問題自己無法回答。

　　品牌老化則是康佳集團面臨的另外一個囧境。由于研發(fā)投入少，不僅導(dǎo)致產(chǎn)品力弱，而且掣肘品牌創(chuàng)新。

　　為用合適的價錢買到自認為獨一無二的3D液晶電視而竊竊自喜的胡冠軍，如今怨聲連連：“不但放眼望去都是3D電視，而且這款還有各種質(zhì)量問題。”

　　劉步塵認為，在面板產(chǎn)業(yè)缺乏話語權(quán)且專利技術(shù)又沒有競爭力的情況下，一旦國外彩電廠商推出創(chuàng)新技術(shù)，國內(nèi)廠商容易被動效仿，康佳集團要想走出困境，不但不能一味模仿，而且還要補齊研發(fā)資金和研發(fā)人才的短板。

　　障礙：30億元定增中止

　　沉疴宿疾尚未根治，如今，康佳集團又遇上了暗礁。

　　今年9月10日，康佳集團對外發(fā)布的公告顯示，該公司已于近期向證監(jiān)會提交了中止審查公司定增項目的申請，原因在于公司擬調(diào)整本次定增方案，且本次方案的調(diào)整預(yù)計需要召開股東大會審議，因此無法在規(guī)定時間內(nèi)完成對反饋意見的回復(fù)。

　　康佳集團沸沸揚揚推行4個多月的30億元定增項目暫時告一段落。

　　早在今年4月13日，康佳集團便出臺了募集資金總額不超30億元的定增方案，計劃主要用于投資智能電視研發(fā)等。

　　證監(jiān)會于6月22日對此項定增申請進行受理，7月22日下發(fā)審查反饋意見通知書，要求康佳集團在規(guī)定時間內(nèi)回復(fù)。但康佳集團最終放了證監(jiān)會的鴿子。

　　法治周末記者就反饋意見內(nèi)容多次聯(lián)系康佳集團董秘處，在撥打電話三次無人接聽后，于第四次電話聯(lián)系上該處苗先生，對方表示：“證監(jiān)會反饋意見有好幾頁紙，電話說不清楚。”而對于定增項目是否重啟，苗先生讓法治周末記者以公告為準(zhǔn)。

　　這種撲朔迷離的局勢，讓康佳集團再次陷入輿論漩渦之中。

　　劉步塵分析定增項目中止的原因有兩方面：一是證監(jiān)會對康佳的定增方案不認可;二是增發(fā)對象對康佳有所顧慮。

　　在胡洪森看來，如果30億元定增失敗，康佳集團將會受到巨大的資金壓力。他分析道，早在液晶時代向大屏電視變革中，康佳便慢了一拍，如今在智能電視大戰(zhàn)中，若康佳再不大手筆投入資金，無疑是自取滅亡。

　　“所以，康佳此次推出定增項目，目的是想重整旗鼓，在高端大屏智能方向有所突破。”胡洪森表示，“一旦告敗，康佳將無血可輸。”

　　而對于康佳集團未來如何造血，胡洪森認為，應(yīng)把握高端、智能、大屏等方向，集中力量攻克一個市場。

　　劉步塵則表示，康佳集團得了綜合癥，不能只開一劑藥，而應(yīng)從品牌定位、產(chǎn)品定位、建立良性穩(wěn)定的大股東與管理層關(guān)系等深度層面，進行綜合治療。“如果管理層不能痛下決心從根本上解決這些問題，康佳未來一定會被邊緣化。”劉步塵說。