15日，MSCI宣布延遲將A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)。然而A股表現(xiàn)卻出人意料，大盤放量上攻，且此前進(jìn)入市場(chǎng)的外資并沒(méi)有撤出跡象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于“落榜”市場(chǎng)早已提前反應(yīng)悲觀預(yù)期，資金可趁此動(dòng)蕩機(jī)會(huì)加倉(cāng)，不過(guò)投資者還需關(guān)注英國(guó)脫歐等外圍事件的影響。

　　利空出盡

　　海內(nèi)外資金似乎對(duì)此結(jié)果早有預(yù)期。6月15日，上證綜指漲1.6%逼近2900點(diǎn)；深成指漲近3%收復(fù)萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，幾乎完全收復(fù)6月13日的失地，創(chuàng)業(yè)板漲逾3%。與此同時(shí)，恒生國(guó)企指數(shù)也低開高走。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)“落榜”MSCI早有預(yù)期，這是15日大漲的重要原因。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)分析師楊德龍認(rèn)為，A股本周一大跌已經(jīng)提前體現(xiàn)了悲觀預(yù)期，延遲納入消息落地反而是利空出盡，現(xiàn)在大盤回到底部區(qū)域，短期震蕩將是加倉(cāng)機(jī)會(huì)。下半年A股震蕩回升態(tài)勢(shì)不改。

　　另有公募基金經(jīng)理認(rèn)為，此前MSCI主要集中在主題炒作上，而主題炒作往往會(huì)提前結(jié)束。九泰基金認(rèn)為，延遲納入對(duì)A股有短期負(fù)面影響，但中長(zhǎng)期影響有限。短期市場(chǎng)主題炒作的資金預(yù)期落空，離場(chǎng)概率較大，但中長(zhǎng)期看，此前資金已預(yù)期到有可能不被納入，因此結(jié)果并非完全意外。即使被納入MSCI，帶來(lái)的增量資金也有限。估計(jì)在一年內(nèi)被動(dòng)流入的資金約1200億元，對(duì)A股走勢(shì)無(wú)實(shí)質(zhì)影響。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，接下來(lái)更應(yīng)該關(guān)注英國(guó)脫歐一事對(duì)A股的影響。香港中環(huán)資產(chǎn)認(rèn)為，投資者更應(yīng)該關(guān)注接下來(lái)的英國(guó)脫歐問(wèn)題。如果英國(guó)脫歐失敗，英鎊與全球股市必有反彈。

　　外資留守

　　從國(guó)際資本看，此前進(jìn)場(chǎng)的外資似乎并未因此大舉撤出A股。從海外最大直接投資A股市場(chǎng)的ETF——南方富時(shí)中國(guó)A50 ETF的情況來(lái)看，14日南方A50的份額僅縮水400萬(wàn)份。上周，即使是在A股因MSCI悲觀預(yù)期而暴跌的日子里，南方富時(shí)A50基金也沒(méi)有出現(xiàn)大額贖回。從6月6月到6月14日，南方A50的份額僅減少3700萬(wàn)份，截至14日仍有23.53億份。此前，5月末6月初的一周里，南方A50 ETF共錄得5.81億股的總申購(gòu)，流入金額超過(guò)56億元人民幣。

　　南方東英認(rèn)為，海外投資人對(duì)A股的投資情緒并未受此次MSCI延遲將A股納入其指數(shù)體系的影響。南方東英總裁丁晨表示：“中國(guó)已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力也在逐步提升，對(duì)A股的配置需求逐漸成為國(guó)際投資人的長(zhǎng)期策略。在此之前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取的一系列行動(dòng)和措施讓我們看到中國(guó)資本市場(chǎng)開放的決心，以及在市場(chǎng)化、法治化、建設(shè)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康資本市場(chǎng)方面的努力。”

　　A股風(fēng)險(xiǎn)充分釋放和對(duì)未來(lái)政策面的信心或許是外資留守的原因。南方基金香港子公司東英資產(chǎn)的資產(chǎn)市場(chǎng)負(fù)責(zé)人和弦此前介紹，流入的數(shù)十億海外資金中長(zhǎng)短期都有，但主要是曾進(jìn)入過(guò)中國(guó)市場(chǎng)的資金，如海外大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。這類資金對(duì)A股市場(chǎng)有一定了解，看好后市。“他們認(rèn)為，A股已到2800點(diǎn)左右，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，其比較關(guān)注政策面。從政策面看，去產(chǎn)能、千億補(bǔ)貼安置過(guò)剩產(chǎn)能職工等政策有助于社會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，增強(qiáng)了這類資金對(duì)A股的信心。”

　　“落榜”不影響A股國(guó)際地位提升。15日，證監(jiān)會(huì)表示，MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)是一個(gè)商業(yè)機(jī)構(gòu)的指數(shù)，證監(jiān)會(huì)同意和支持MSCI明晟公司考慮將A股納入該指數(shù)，納入與否是MSCI明晟公司的商業(yè)決定。中國(guó)已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力正在逐步提升，任何沒(méi)有A股的國(guó)際指數(shù)都是不完整的。此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會(huì)影響中國(guó)資本市場(chǎng)改革開放的進(jìn)程和市場(chǎng)化、法治化的方向。

　　九泰基金認(rèn)為，A股融入全球金融市場(chǎng)是大勢(shì)所趨，不會(huì)因未納入MSCI指數(shù)而改變。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量的進(jìn)一步增長(zhǎng)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響力提升，未來(lái)海外投資者對(duì)A股的參與度將進(jìn)一步提升。融入的程度更多取決于A股制度建設(shè)以及我國(guó)資本項(xiàng)目開放程度，未納入MSCI并不改變中長(zhǎng)期趨勢(shì)。