東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月24日，市場上全部分級基金資產(chǎn)凈值為2141.98億元，而去年6、7、8月份，這一數(shù)字分別為5051.13億元、5081.61億元和5087.61億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，目前分級基金市場規(guī)模不斷縮小，且同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，部分在此領(lǐng)域并無競爭優(yōu)勢的基金公司，選擇將旗下分級基金轉(zhuǎn)型不失為一項明智之舉。

　　頻頻下折致規(guī)?？s水

　　近一個月，A股市場持續(xù)震蕩，具有杠桿效應(yīng)的分級B再度成為領(lǐng)跌品種。煤炭B級、鋼鐵B、一帶一B等在此期間均跌逾20%。

　　集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日收盤，煤炭B級、地產(chǎn)B端、帶路B、一帶一B、金融地B、泰信400B、國防B、高貝塔B、可轉(zhuǎn)債B等多只分級B的凈值位于0.323元至0.764元之間不等。上述基金只需再下跌4.17%-9.79%，就將觸發(fā)下折。一旦接近下折，相應(yīng)的基金規(guī)?？赡苓M一步下降。

　　從即將觸發(fā)下折的分級基金類型看，行業(yè)、主題分級基金是“重災(zāi)區(qū)”。去年上半年，不少嗅覺靈敏的基金公司扎堆發(fā)行相關(guān)行業(yè)、主題分級產(chǎn)品。據(jù)記者統(tǒng)計，中融、鵬華、安信、長盛、長信、銀華等基金公司均在去年發(fā)行了以“一帶一路”為主題的分級基金。此外，傳媒、軍工、高鐵、新能源、國企改革等熱門領(lǐng)域也有多家基金公司涉足。

　　但這種井噴式發(fā)行的分級基金，生存能力并不強。去年，伴隨著“一帶一路”、國企改革、TMT等主題熱點的風(fēng)生水起，不少基金規(guī)模尚可維持。但如今的行情態(tài)勢下，尤其是跟蹤指數(shù)標的發(fā)生大幅波動，不少分級基金的投資者熱情遭遇挫傷，資金不斷流出，同質(zhì)化的問題不斷暴露出來。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，去年5、6月份問世的中融一帶一路分級、長盛中證申萬一帶一路、南方中證高鐵產(chǎn)業(yè)分級和富國中證工業(yè)4.0成立以來分別下跌57.82%、57.19%、46.27%和44.91%，均跑輸同期上證指數(shù)。一季報數(shù)據(jù)顯示，這些基金的最新規(guī)模相較于首募規(guī)模也發(fā)生了大幅下滑。

　　主動轉(zhuǎn)型或為上策

　　雖然，證監(jiān)會已暫停了分級基金的審批上市，但基于當(dāng)前所面臨的困境，不少基金公司開始醞釀旗下分級產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型。

　　去年7月中旬，華商基金發(fā)布公告稱，華商中證500指數(shù)分級基金正式轉(zhuǎn)型為華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合基金。轉(zhuǎn)型前，華商中證500指數(shù)分級基金資產(chǎn)凈值連續(xù)4個季度不足1億元，2014年二季度更一度跌至1572萬元低點。

　　今年5月19日，金鷹基金管理公司發(fā)布了《關(guān)于以通訊方式召開金鷹中證500指數(shù)分級證券投資基金基金份額持有人大會的公告》，提議將“金鷹中證500指數(shù)分級證券投資基金”轉(zhuǎn)型為“金鷹量化精選股票型證券投資基金（LOF）”。業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次金鷹500指數(shù)分級選擇轉(zhuǎn)型，可能也與規(guī)模過小、操作難度較大有關(guān)。

　　濟安金信基金研究中心主任王群航指出，目前分級基金存在的主要問題是，發(fā)行了此類產(chǎn)品的公司絕大多數(shù)做不大，導(dǎo)致基金公司運營壓力較大；分級基金比較復(fù)雜，不少投資者搞不明白分級基金的規(guī)則，投資者滿意度不高；分級基金對于二級市場行情的依存度太高，目前市場環(huán)境下規(guī)?？s水較多。

　　在王群航看來，金鷹基金管理公司的這個做法，開了一個良好的先例。作為一家中小型公司，集中有限力量做好主動型管理基金的傳統(tǒng)項目，不失為一種上策。管理分級基金，需要大量的營銷與服務(wù)工作，這方面，中小公司負擔(dān)較大，不如專注各自公司投資研究團隊的培養(yǎng)。

　　【弱市中的分級基金】

　　第一只：分級基金“藥丸”了 選擇LOF轉(zhuǎn)世

　　弱市之中，分級基金隊伍不斷縮小，邊緣化趨勢明顯。

　　近日，金鷹500指數(shù)分級基金提議將“金鷹中證500指數(shù)分級證券投資基金”轉(zhuǎn)型為“金鷹量化精選股票型證券投資基金（LOF）”。公告顯示，金鷹基金與托管方協(xié)商一致，決定以通訊方式召開基金份額持有人大會，審議將本基金轉(zhuǎn)型成為“金鷹量化精選股票型證券投資基金（LOF）”，此次會議投票表決起止時間為2016年6月14日起，至2016年6月27日17：00止。

　　弱市中分級基金“噩運”不止

　　弱市中的分級基金噩運不止，在凈值下跌、觸發(fā)下折之后，又出現(xiàn)了清盤事件。

　　在中融白酒分級基金首開分級基金清盤先例后，近日銀華基金正籌劃召開持有人大會，表決銀華一帶一路、銀華國防安全兩只分級基金清盤，若無意外，銀華旗下這兩只基金將與中融白酒分級一起成為首批清盤的3只分級基金。

　　有業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》稱，這3只基金生不逢時，均屬去年“股災(zāi)”后最后成立的一撥深交所管轄的基金，一成立便遇到了市場劇烈調(diào)整，且A、B又不能上市交易，最終遭遇大幅贖回，招致清盤。

　　瀕臨清盤+上市渺茫：2分級基金轉(zhuǎn)型為指數(shù)LOF

　　去年牛市中異?；鸨姆旨壔穑诮?jīng)歷多次下折引發(fā)的“血案”后，于去年8月被監(jiān)管層暫停審批上市。在上市前景渺茫、多只產(chǎn)品瀕臨清盤的背景下，交銀施羅德和國泰基金旗下分級基金開始積極轉(zhuǎn)型，而兩家基金不約而同地選擇將旗下已成立但未上市分級基金“變身”為LOF基金。其中，國泰國證新能源汽車基金已于日前拿到證監(jiān)會變更注冊的批復(fù)。