興業(yè)證券發(fā)布彩票行業(yè)研報 成長明確,靜待政策明朗

         12月8日，興業(yè)證券發(fā)布署名為李躍博的彩票行業(yè)深度研究報告。報告稱，彩票行業(yè)成長明確，靜待政策明朗。

報告認為彩票行業(yè)是增長明確的朝陽行業(yè)。作為國內唯一合法的類博彩性行業(yè),行業(yè)在起起伏伏中不斷的發(fā)展起來,目前我國的地下博彩市場規(guī)模高達5-10萬億,對應著這么大規(guī)模的賭資外流,國家需要合理的去引流,而彩票作為國內唯一合法的博彩游戲,無疑肩負著未來更大的財政收入以及為公益事業(yè)做出更多貢獻。

行業(yè)高度敏感,利益博弈中反反復復。作為國計民生中一個非常特殊的產業(yè),政策對彩票行業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的影響力。在經歷反反復復的政策博弈后,隨著最近幾年互聯(lián)網的不斷發(fā)展并顛覆著傳統(tǒng)行業(yè),在引爆行業(yè)規(guī)模急速增長的同時也倒逼了監(jiān)管層出臺新的政策,伴隨國家對彩票領域的審查,未來更合理的發(fā)展方案有望出爐。

體制、內容、渠道創(chuàng)新將引領行業(yè)未來發(fā)展。從核心創(chuàng)新角度看,我們認為有三大主線,一是體制創(chuàng)新,一是互聯(lián)網渠道引領的渠道創(chuàng)新,一是彩種創(chuàng)新?；ヂ?lián)網渠道改變了整個彩票行業(yè)的生態(tài),而以彩種創(chuàng)新為主的內容創(chuàng)新無疑比渠道創(chuàng)新將會更為直接和快速。合適的彩種內容創(chuàng)新,一方面可以釋放全民體育賽事競彩參與的娛樂需求,另一方面可以很大程度上將地下博彩陽光化,有利于行業(yè)整體發(fā)展。

中央與地方、PC與手機移動端的行業(yè)未來格局。我們認為經過整頓后不管是彩種還是銷售方式上,國家層面的話語權將會更大;地方的利益我們認為將會有所區(qū)分。在PC端領域,我們認為未來國家會做出更加統(tǒng)一集中的規(guī)劃部署;而對于移動端,此前曾允許每個省份單獨試點,我們預計未來在省一級層面會擁有更大的話語權。而圍繞省一級的移動端無疑會帶來地方性的彩種創(chuàng)新,這對于資本市場來說無疑擁有更多的投資機會。

從投資角度看,需要一分為二的看待目前市場對于PC以及移動端的趨勢,對于PC端,一個整合平臺性、全國性的整體顯然有助于行業(yè)未來健康穩(wěn)定發(fā)展,但隨著地方彩種創(chuàng)新的需求不斷增長,電話、移動端顯然有助于滿足分省情況下各個省份獨立的發(fā)展。從行業(yè)個股上,我們認為擁有試點資格的500彩票以及與中國競彩網關系密切的中體產業(yè)機會明顯,在彩種創(chuàng)新以及地方手機端領域,以鴻博股份為代表的細分個股均存在投資機會。風險提示:行業(yè)政策低于市場預期。（李寧）