此舉將緩解流動(dòng)性緊張局面，可釋放約5.5萬億元信貸額度，對(duì)銀行股構(gòu)成利好

　　漫畫 王建明

　　記者28日從有關(guān)商業(yè)銀行獲悉，央行已下發(fā)文件，從2015年起將調(diào)整存款統(tǒng)計(jì)口徑，將原屬于同業(yè)存款項(xiàng)下的存款納入各項(xiàng)存款范圍。專家認(rèn)為，這有利于降低銀行的存貸比，增加銀行的資金投放，緩解當(dāng)前流動(dòng)性緊張的局面。

　　“調(diào)整存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的文件26日就傳達(dá)到銀行了，將原屬于同業(yè)存款項(xiàng)下存款納入各項(xiàng)存款范圍，其中包括存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券類及交易結(jié)算類存款、銀行業(yè)非存款類存放等。”一家股份制商業(yè)銀行人士告訴記者，“不過，新納入范圍的存款，適用的存款準(zhǔn)備金暫定為零。”

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，同業(yè)存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準(zhǔn)備金，這樣能夠擴(kuò)大存貸比計(jì)算時(shí)的分母，降低銀行的存貸比，增加銀行的資金投放，體現(xiàn)貨幣政策追求一種更加穩(wěn)健又靈活的效率。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，工、農(nóng)、中、建等四大行的存貸比壓力本來就不高，因此，此舉對(duì)中小銀行，尤其同業(yè)業(yè)務(wù)較多的銀行較為有利，更具針對(duì)性。

　　據(jù)海通證券研報(bào)測(cè)算，央行調(diào)整存貸款統(tǒng)計(jì)口徑后，商業(yè)銀行存貸比平均降幅將在5％。其中，興業(yè)銀行降幅最高，達(dá)11％。此舉意味著可釋放約5.5萬億元的信貸額度空間，增強(qiáng)商業(yè)銀行的信貸投放能力。

　　“央行文件指出，調(diào)整存款統(tǒng)計(jì)口徑是因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新導(dǎo)致存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。但實(shí)際上，此舉還是為了緩解近期出現(xiàn)的流動(dòng)性緊張。”另一家股份制銀行人士稱。

　　時(shí)值年末，市場(chǎng)資金面一度緊張，不少機(jī)構(gòu)往往臨近收盤才能艱難平了“頭寸”。北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示，11月外匯占款少增，資金外流增大；12月以來大量資金進(jìn)入股市加劇了流動(dòng)性緊張；加之年底往往是銀行“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”白熱化之時(shí)，各家銀行大力吸儲(chǔ)更是導(dǎo)致流動(dòng)性收緊。

　　連平表示，存款統(tǒng)計(jì)口徑的調(diào)整，適度放松了銀行存貸比的壓力，但對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響并非很大。新納入范圍的存款暫不收存款準(zhǔn)備金，但沒說以后也不收，也為以后靈活調(diào)整留下了空間。“這些信號(hào)都傳遞出監(jiān)管部門較為審慎的調(diào)控思路。”

　　“盡管此次央行出手緩解了部分流動(dòng)性壓力，使得降準(zhǔn)預(yù)期后延。但要想解決當(dāng)下企業(yè)融資難題，恐怕還得推出全面降準(zhǔn)才能立竿見影。”趙慶明說，“其實(shí)，目前銀行的存貸比離紅線還有一定距離，制約銀行貸款投放的不僅是‘頭寸’，更多的是‘惜貸’的心態(tài)。”

　　連平認(rèn)為，此前非對(duì)稱降息后，不少銀行存款利率“一浮到頂”，存款端始終偏緊且有上升壓力，對(duì)于貸款利率的下降有反向壓力。“解決企業(yè)融資難題，需要緩解存款端供求緊張問題，這么看來，監(jiān)管部門推出降準(zhǔn)也是有可能的。”

　?。ㄐ氯A社北京12月28日專電）

　　各方觀點(diǎn)

　　觀點(diǎn)一：降準(zhǔn)預(yù)期后延

　　民生證券分析認(rèn)為，同業(yè)存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準(zhǔn)備金，央行因新規(guī)修改降準(zhǔn)對(duì)沖的必要性下降，降準(zhǔn)預(yù)期后延。 觀點(diǎn)二：或現(xiàn)存款搬家

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，“暫不繳準(zhǔn)”為權(quán)宜之計(jì)，未來存不確定性，可能引發(fā)一般性存款轉(zhuǎn)同業(yè)存款的監(jiān)管套利行為。同業(yè)存款納入各項(xiàng)存款范圍，若繳準(zhǔn)需要3~4次降準(zhǔn)才能完全從總量上對(duì)沖掉，因此暫不繳準(zhǔn)實(shí)為權(quán)宜之計(jì)，意味著未來仍有可能繳準(zhǔn)，存在不確定性。同時(shí)，考慮到一般性存款需按20%的存準(zhǔn)率繳準(zhǔn)，且法定存款準(zhǔn)備金利率僅為1.62%，而同業(yè)存款暫不繳準(zhǔn)，這為銀行將一般性存款轉(zhuǎn)換成同業(yè)存款以降低負(fù)債成本提供了監(jiān)管套利空間，只要轉(zhuǎn)換成本低于3%，銀行就有動(dòng)力去做轉(zhuǎn)換，從而導(dǎo)致一般性存款的流失和同業(yè)存款的增加。

　　觀點(diǎn)三：中小行資金成本或上升

　　有券商人士認(rèn)為，非銀同業(yè)存款主要來自于券商、信托和基金，但這主要是四大國(guó)有行在做，中小銀行的同業(yè)存款也主要來自四大行，如果未來要繳納存款準(zhǔn)備金，會(huì)占用信貸空間，四大行肯定不愿意把錢給小銀行。在此情況下，等于切斷了中小銀行的一大資金來源。

　　另外，新規(guī)執(zhí)行后，中小銀行吸收同業(yè)存款的渠道并非完全被堵死，但卻會(huì)推高其資金成本。拆出行可以通過購(gòu)買非銀機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，非銀機(jī)構(gòu)再將資金存到有需求的小銀行，但由于繞了個(gè)道，會(huì)產(chǎn)生成本，小銀行同業(yè)資金成本將會(huì)大幅上升。

　　觀點(diǎn)四：利好銀行和股市

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，同業(yè)存款納入分母且暫不繳準(zhǔn)，將降低銀行負(fù)債成本，提高銀行可貸額度。由于要求“一個(gè)月內(nèi)”報(bào)送，預(yù)計(jì)1~2月份銀行貸款投放將明顯增加，主要投放方向?yàn)榛?、央企等穩(wěn)增長(zhǎng)領(lǐng)域，大河有水，小河(民營(yíng)中小企業(yè))溢出、間接受益，有利于邊際上降低融資成本，擴(kuò)大需求，托底經(jīng)濟(jì)，利好銀行和股市。（綜合）