券商機構(gòu)認(rèn)為，“開門紅”拐點已現(xiàn)，負(fù)增長影響全年，2018年壽險行業(yè)迎來新一輪的轉(zhuǎn)型升級

日前，保監(jiān)會披露了壽險公司今年1月份的“開門紅”戰(zhàn)況，不過與往年不同的是，今年壽險公司“開門紅”增速頗不盡如人意。今年1月份，壽險公司原保費收入5600.41億元，同比下降25.50%，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，這是五年來1月份保費首次出現(xiàn)同比負(fù)增長。

據(jù)《證券日報》記者梳理，2018年1月份，在可對比的74家壽險公司，有33家原保費同比負(fù)增長，占比44.6%；在可對比的68家壽險公司中，有42家萬能險同比負(fù)增長，占比62%；在可對比的74家險企中，有33家規(guī)模保費（原保費+保戶投資款新增交費+投連險新增交費）出現(xiàn)同比負(fù)增長，占比44.6%。

33家險企原保費負(fù)增長

壽險公司“開門紅”周期一般為每年的一季度，其中1月份最為重要。歷年來1月份保費在多數(shù)險企全年保費中占比可到達兩到三成。如果“開門紅”保費大幅下降，對全年保費及新業(yè)務(wù)價值增長均有負(fù)面影響。

因此，針對1月份的“開門紅”，險企往往從上一年的第四季度就開始從產(chǎn)品設(shè)計、人力建設(shè)、經(jīng)費支持等諸多方面做足了準(zhǔn)備，業(yè)界多謂“開門紅，全年紅”。

1月份的保費增速也反映出這一點，據(jù)《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2014至2017年歷年1月份壽險公司原保費增速分別為88.06%、20.22%、73.35%、39.28%。

但與往年不同的是，今年壽險公司1月份原保費五年來首現(xiàn)負(fù)增長。保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，壽險公司原保費收入5600.41億元，同比下降25.50%。

具體到公司來看，有33家壽險公司出現(xiàn)負(fù)增長，有26家負(fù)增長超過20%；有14家甚至降幅超過50%，包括吉祥人壽、華匯人壽、和諧健康等險企。

從保費來看，1月份，原保費排名前十位的險企分別為：國壽股份（1268.1億元）、平安人壽（1152.2億元）、太保壽險（501.9億元）、人保壽險（364.5億元）、太平人壽（359.8億元）、泰康人壽（202.0億元）、新華保險（186.4億元）、富德生命人壽（166.4億元）、華夏人壽（162.7億元）、建信人壽（131.7億元）。這10家險企中，有7家保費出現(xiàn)負(fù)增長。

對于1月份行業(yè)原保費的負(fù)增長，安信證券研究員趙湘懷認(rèn)為， “主要原因在于快返型產(chǎn)品的消失以及大單減少，帶來人均產(chǎn)能中件均保費的下降。一方面，“134號文”等政策文件落地使得快返型產(chǎn)品消失；第二方面，其他金融類理財產(chǎn)品收益率提高削弱了險企“開門紅”產(chǎn)品的吸引力；第三方面，貨幣政策收緊擠壓了保險市場的需求。”

本報記者梳理也發(fā)現(xiàn)，今年1月份原保費下降明顯的險企，銀保渠道保費普遍占比較高。

有代表性的是上市險企，例如，在行業(yè)下降超兩成的大背景下，平安人壽、太平洋人壽、新華人壽1月保費均出現(xiàn)正增長，同比分別增長21.47%、24.44%、9.95%。而這三家險企近年來大幅壓縮銀保渠道，推動個險渠道發(fā)展，在1月份儲蓄型產(chǎn)品銷售難度加大情況下，拉動總保費保持穩(wěn)中有升。

從未來個險渠道的發(fā)展來看，中泰證券研報認(rèn)為，代理人隊伍的強弱將決定各家公司長期保障型產(chǎn)品銷售的前景，隊伍的“擴量提質(zhì)”并不是一句空話。保險公司對于隊伍建設(shè)的要求也已經(jīng)改變，隊伍活動率、舉績率、績優(yōu)率等質(zhì)量指標(biāo)的KPI權(quán)重會上升。此外，“134號文”短期使新單保費增長承壓，長期將加速對于“真年金”產(chǎn)品的設(shè)計和銷售，并顯著提升壽險公司對長期保障型產(chǎn)品KPI的設(shè)定。

萬能險保費增九成

保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，1月份壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費1943.23億元，同比增長94.94%。

其中，據(jù)《證券日報》記者梳理，備受行業(yè)和監(jiān)管關(guān)注保戶投資款新增交費（絕大多數(shù)為萬能險）1月份保費為1856.32億元，同比增長91.06%。其中，中資險企增長達到了106%，外資險企負(fù)增長37%。

對于萬能險1月份出現(xiàn)正增長，平安證券研究員繳文超認(rèn)為，萬能險新規(guī)之后，萬能險保費占比整體處于低位，行業(yè)保費結(jié)構(gòu)不斷改善，保障型產(chǎn)品占比上升；預(yù)計2018年萬能險占比將有提升，主要因為目前萬能險已經(jīng)逐漸長期化，同時在今年“開門紅”中萬能險也作為了主推的主險存在。

雖然全行業(yè)1月份萬能險出現(xiàn)大幅增長，但不同的壽險公司出現(xiàn)兩極分化：有18家險企萬能險同比增幅超過90%，有4家出現(xiàn)數(shù)倍同比增長，有5家增幅超過10倍；但也有14家險企同比下降超過80%，有7家下降超過90%。

趙湘懷認(rèn)為，“開門紅”拐點已現(xiàn)，負(fù)增長影響全年，2018年壽險行業(yè)迎來新一輪的轉(zhuǎn)型升級。從短期來看，保險公司將采取新產(chǎn)品投放來改善業(yè)務(wù)情況。從長期來看，近八年來壽險行業(yè)經(jīng)歷了銀保個險此消彼長，營銷員規(guī)模高速增長的過程，預(yù)計未來營銷員規(guī)模增速將趨緩，進而營銷員舉績率、人均產(chǎn)能將會成為新的增長點。監(jiān)管引導(dǎo)下保障型產(chǎn)品占比提升是大勢所趨。監(jiān)管引導(dǎo)“保險姓保，回歸保障”，預(yù)計保險公司將通過提升長期保障型業(yè)務(wù)的占比來推動死差益繼續(xù)增長，但是過程將比較漫長。