美國聯(lián)邦儲備委員會24日公布的5月份貨幣政策會議紀要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，如有證據(jù)證明近期經(jīng)濟放緩只是暫時性的，而經(jīng)濟增長符合預期，美聯(lián)儲將繼續(xù)加息。

　　今年第一季度美國經(jīng)濟增長大幅放緩，在本月會議上，與會的16位決策者充分討論了這種情況發(fā)生的原因，以及基礎通脹指標在2%目標之下進一步回落的原因。

　　會議紀要稱，第一季度美國經(jīng)濟有所放緩，官員們認為經(jīng)濟放緩是暫時的, 未來美國經(jīng)濟增長將會回升。官員們稱，美國就業(yè)增長穩(wěn)定，居民收入和財富穩(wěn)步增長，家庭財務狀況逐步改善，消費信心保持強勁，這些因素將繼續(xù)支持消費穩(wěn)步增長，在未來幾個月內(nèi)提振支出。官員們普遍表示，他們對中期經(jīng)濟前景的評估自3月會議以來幾乎沒有變化。

　　通脹不溫不火在一定程度上令人坐立不安。但官員們普遍認為，價格壓力放緩會被證明是暫時現(xiàn)象，在就業(yè)市場持續(xù)改善的情況下通脹率會在中期內(nèi)穩(wěn)定于2%左右的水平。但一些官員對通脹率弱于預期表示不確定。紀要措辭則顯示，官員們對實際通脹以及預期價格水平上漲背后的含義更為關注。

　　自2008年底至2014年10月，美聯(lián)儲先后出臺三輪量化寬松政策，通過購買美國國債及其他機構(gòu)債券來壓低長期利率，刺激經(jīng)濟增長。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模已從金融危機前的不到1萬億美元膨脹至當前的約4.5萬億美元。美聯(lián)儲在三年前停止擴大資產(chǎn)負債表，但一直把購債計劃中到期的債券本金進行再投資以維持當前資產(chǎn)負債表規(guī)模，確保所持資產(chǎn)的穩(wěn)定。

　　目前，由于經(jīng)濟已經(jīng)接近美聯(lián)儲制定的目標，美聯(lián)儲對于如何削減資產(chǎn)負債表的討論有所升溫。紀要顯示，美聯(lián)儲官員就如何縮減資產(chǎn)負債表達成了共識。他們傾向于逐步允許債券到期，不再進行再投資，即對每月到期不再投資的債券規(guī)模設定上限，并每三個月提高一次上限，從而逐步將資產(chǎn)負債表降至正常水平。紀要顯示，幾乎所有官員認為，如果經(jīng)濟增長和加息路徑符合預期，今年開始縮減資產(chǎn)負債表是合適的。

　　分析人士指出，會議紀要內(nèi)容暗示美聯(lián)儲仍將維持今年再加息兩次的預期。美聯(lián)儲將于6月13日至14日舉行下一次貨幣政策例會。《華爾街日報》稱，根據(jù)24日公布的美聯(lián)儲會議紀要，美聯(lián)儲官員們在本月早些時候的政策會議上預計很快再次上調(diào)短期利率將是適當?shù)?，這一信號表明美國央行可能在6月的下次會議上上調(diào)基準利率。不過路透社則理解為，美聯(lián)儲下月加息與否取決于經(jīng)濟是否能從首季的大幅放緩中反彈。彭博社認為，美聯(lián)儲目前遇到的一個問題是，就業(yè)市場較熱，而通貨膨脹的表現(xiàn)并非如此。今年4月份，美國的失業(yè)率已經(jīng)大幅降低到4.4%，是2007年來的最低水平。不過，扣除食品和能源的消費者價格指數(shù)則降至1.9%，低于1月份的2.3%。

　　一些官員在5月份的政策會議上稱，更強勁的就業(yè)及薪資增長，加上失業(yè)率降幅擴大或為更快的加息步伐提供保障。但少數(shù)官員稱，若失業(yè)率持續(xù)下降未能帶來明顯的價格壓力，則美聯(lián)儲的加息路徑或比當前預期的要緩慢。

　　TD證券公司首席宏觀策略師漢森表示，今年下半年通脹將成為美聯(lián)儲加息速度的主要考量。一旦價格表現(xiàn)不是那么有利，會對加息決策構(gòu)成阻力。

　　而亞特蘭大聯(lián)儲則稱，其最近調(diào)查的公司中，38%認為美聯(lián)儲很可能接受目標值2%以下的通脹水平，25%認為美聯(lián)儲還是將嚴守2%的目標值。

　　巴克萊資本認為，美聯(lián)儲在今年剩余時間會有如下兩個緊縮路徑。一種可能是美聯(lián)儲紀要和基本預期相一致，將在6月和9月升息，并在四季度開始削減資產(chǎn)負債表。另一種可能是美聯(lián)儲在6月升息，9月開始縮表，12月再升息。

　　會議紀要發(fā)布后，美股一度縮減漲幅，但之后反彈。美元兌一籃子主要貨幣則下滑，美國國債收益率轉(zhuǎn)跌。

　　瑞穗銀行分析師認為，美聯(lián)儲會議紀要公布后，市場走勢缺乏誘因，需要等待美國非農(nóng)就業(yè)報告這一重大事件；與此同時，交易員繼續(xù)關注任何與特朗普有關的大新聞。

　　根據(jù)CME集團的數(shù)據(jù)，在發(fā)布5月會議紀要之前，期貨市場的交易員預計，6月美聯(lián)儲有83％的概率加息。