2016年上半年，對大多數(shù)投資者來說，難以稱得上紅火。

　　在過去的半年內(nèi)，銀行、基金、保險投資收益全線下滑。6月銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.78%，創(chuàng)下新低，共有660款理財產(chǎn)品未能達到預(yù)期最高收益率。184只股票型基金中，僅有21只今年以來收益為正，混合基金和QF基金的總體收益也為負值。保險資金運用收益率為2.47%，較2015年同期下降了2.69個百分點。一時間，資產(chǎn)布局成了諸多投資者面臨的共同難題。

　　低收益還會持續(xù)多久？三大領(lǐng)域的資金向何處去？投資者如何找到收益更高的產(chǎn)品？對于各種焦點問題，新京報推出秋冬季理財投資指南，為投資者答疑解惑。

　　錢放P2P怕跑路、放股票怕套牢？業(yè)內(nèi)人士稱，銀行理財仍然是個不錯的選擇。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年理財產(chǎn)品數(shù)量增多、中資銀行收益率整體平穩(wěn)。

　　上半年銀行理財收益率維持著明顯下滑趨勢，多款理財產(chǎn)品未達到最高收益。下半年面對紛雜的經(jīng)濟環(huán)境，該如何挑選合適的理財產(chǎn)品？

　　據(jù)普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年402家銀行共發(fā)行54140款理財產(chǎn)品。其中，面向個人客戶發(fā)行的理財產(chǎn)品達44429款，個人理財產(chǎn)品發(fā)行量同比上升5957款，增幅達15.48%。

　　從發(fā)行主體上看，城商行與農(nóng)村金融機構(gòu)的理財業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼。城商行整體上半年發(fā)行量達18744款，發(fā)行量占比增長至42%，農(nóng)村金融機構(gòu)整體占比同比上漲了11%。

　　在收益上，2016年上半年各中資發(fā)行機構(gòu)整體收益率表現(xiàn)較為平穩(wěn)，除一個月以下期限產(chǎn)品外，其余期限產(chǎn)品收益率差距較小，整體收益率維持在3.7%到4.5%之間。而相比較中資銀行，外資銀行各期限產(chǎn)品收益率差距跨幅更大。

　　在收益率發(fā)展態(tài)勢上看，多家機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年整體收益率維持著較為明顯的下滑趨勢。據(jù)融360的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1月到5月的整體收益不斷走低，而6月銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.78%，創(chuàng)下新低。

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共有660款理財產(chǎn)品未達到預(yù)期最高收益率。在未達最高預(yù)期收益率的產(chǎn)品中，興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行上半年均出現(xiàn)了130多款，平安銀行出現(xiàn)了99款。

　　上半年，出現(xiàn)零收益甚至是虧損的產(chǎn)品達到37款，匯豐、恒豐成為重災(zāi)區(qū)，匯豐銀行出現(xiàn)虧損的產(chǎn)品為30款。

　　普益標準預(yù)測，下半年銀行理財整體收益率仍然將保持下滑趨勢，但下滑幅度可能出現(xiàn)明顯收窄，除結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品外，面向普通個人客戶的封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品收益率將很難超過4.5%。

　　【投資者】

　　收益率明顯下降 但收益穩(wěn)定

　　“購買銀行理財產(chǎn)品，主要是圖收益穩(wěn)定，風險低，”一購買理財產(chǎn)品的投資者告訴記者，近年來不斷在媒體報道中看到P2P平臺跑路新聞，對收益率較高的P2P平臺信心不足，選擇了風險相對較低的銀行理財。

　　談到購買銀行理財?shù)膭訖C，另一位購買銀行理財產(chǎn)品的投資者則表示，“購買理財產(chǎn)品無非是能夠追著通貨膨脹，保證貨幣不貶值，依靠理財發(fā)財還是不靠譜。”“收益率明顯比前兩年低很多，2014年的時候收益5%以上甚至6%，都很正常，”一位投資者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在大部分銀行理財產(chǎn)品收益率相差不大，收益率高的也是剛過4%。

　　一銀行銷售理財產(chǎn)品的經(jīng)理表示，上半年銀行理財產(chǎn)品收益率不斷下降，但購買理財產(chǎn)品的投資者熱情不減。“今年購買理財產(chǎn)品的投資者還算比較多，不少是在‘股災(zāi)’中的災(zāi)民出于風險考慮，改買銀行理財，”該經(jīng)理表示，投資者基本上用閑錢投資，有投資者追求收益率，有投資者考慮理財產(chǎn)品周期。

　　解讀1

　　國債是不錯的選擇

　　買理財，到期怎么選投資期限？多位從業(yè)人士向新京報提醒，這取決于客戶的具體需求和抗風險能力。

　　“畢竟長期利率高，如果確定一段時間內(nèi)沒有使用資金的需要肯定是長期合算。”某國有銀行客戶經(jīng)理韓梅對記者說。

　　韓梅同時指出，投資者需要看清楚理財產(chǎn)品的起息日和到期日：“有的客戶會找過來問，明明寫著保本保息，到期收益怎么沒那么高？實際上就是把購買日跟起息日混淆了。”

　　“所以，如果打算把這筆錢買理財放銀行很長時間，買短期產(chǎn)品到期了再換一個（短期）是不合算的，在起息日這個問題上會損失一定利息。”她說。

　　新京報記者隨機調(diào)查幾位銀行柜臺人員發(fā)現(xiàn)，目前銀行理財?shù)膫€人客戶中，中短期（半年以下）占了多數(shù)。

　　另外多位業(yè)內(nèi)人士也建議，目前投資產(chǎn)品呈多元化，理財產(chǎn)品只是其中的一塊。“如果資金閑置時間更長，風險承受能力不高，其實國債也是個不錯的選擇。”王碩對記者表示。

　　解讀2

　　長期投資收益超余額寶

　　把零錢放在余額寶是不少90后喜歡的一種理財方式，不過新京報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，實際上現(xiàn)在很多接近“活期”的銀行理財產(chǎn)品年化收益率都能接近或者達到余額寶的水平。

　　“余額寶是年輕人用支付寶的一個使用習慣的轉(zhuǎn)移，實際上現(xiàn)在年輕人對銀行理財了解不多。”韓梅對新京報記者說。

　　據(jù)介紹，很多銀行都推出了無固定期限和超短期的理財產(chǎn)品，包括建設(shè)銀行的“日鑫月溢”、中國銀行的“日積月累”系列低風險、高流動性產(chǎn)品。新京報記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，如果投資期限夠長，這些理財產(chǎn)品的年化收益能夠超過余額寶的收益。

　　以建行某款“乾元-日鑫月溢”開放式人民幣理財產(chǎn)品為例，4月，投資1至32天的實際收益率為2%，而32至63天的實際收益率達到了3.1%，超過了余額寶目前約2.4%的收益率。

　　解讀3

　　暫不推薦外匯理財

　　“目前針對外匯這塊，匯率波動風險還是存在，不具有一定風險承受能力的客戶我們一般不推薦，尤其是歐元。”某商業(yè)銀行理財經(jīng)理王碩對新京報記者說。

　　王碩對新京報記者提醒，英國脫歐后整個歐洲經(jīng)濟不確定性仍然存在，不大喜歡風險的客戶可以將歐元換成人民幣。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)近日也撰文提醒客戶，今年10月有包括意大利修憲公投在內(nèi)的一連串風險事件，市場可能會對歐元的未來產(chǎn)生動搖。該機構(gòu)還預(yù)計，歐元今年會溫和升溫，但在明年大幅貶值。

　　除歐元外，美元是另一種常見的外匯理財產(chǎn)品。新京報記者注意到，目前在售的外幣理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率多為1%左右：比如中國銀行的中銀匯增－A計劃美元2016年第106期,期限是365天，預(yù)期年化收益率1.2%；建設(shè)銀行的匯得盈非保本外幣理財產(chǎn)品2016年第12期，期限是89天，預(yù)期年化收益率是1.1%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，雖然美元被認為是避險貨幣的一種，但是對于不經(jīng)常出國的普通百姓而言，進行美元理財意義不大，主要還是取決于個人需求。

　　韓梅對新京報記者說，目前國內(nèi)很多家長存在要送孩子出國念書的情況，在人民幣貶值的大背景下，提前購買美元并選擇相應(yīng)的理財產(chǎn)品是一個“比較理想”的決策。

　　此外，一些外貿(mào)企業(yè)外匯收付存在著時間差，并不一定要換成人民幣，美元理財就能起到保值增值的作用，韓梅說。

　?。ㄍ醮T、韓梅為化名）

　　新京報記者 侯潤芳 宓迪