保費增速平穩(wěn)，股市持續(xù)火爆，在承保與投資的雙輪驅(qū)動下，上市保險公司今年一季度業(yè)績將有望延續(xù)高增長態(tài)勢，進入良性循環(huán)區(qū)間。

從投資端來看，保險公司作為唯一能加杠桿投資股票的金融機構(gòu)，在牛市行情下的投資收益彈性相對會更大。具體來看，今年一季度，滬深300上漲20%，而上市保險公司的權(quán)益?zhèn)}位普遍在8%以上，投資收益高速增長確定無虞。

值得注意的是，去年一季度，上市保險公司均進行了一定比例的資產(chǎn)減值。不過，由于今年一季度股市大漲，上市保險公司的資產(chǎn)減值同比大幅減少將是大概率事件。

而在保費端，上市保險公司今年一季度的保費增速預計會平穩(wěn)。雖然3月保費尚未對外公布，但從前兩月保費增速情況來看，中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險的壽險保費基本都保持了符合預期的增速，產(chǎn)險保費收入則穩(wěn)中趨升。另據(jù)知情人士透露，從行業(yè)交流數(shù)據(jù)(未經(jīng)審計)來看，今年1至3月，上市保險公司的個險新單均實現(xiàn)較大幅度增長，其中中國人壽和中國平安表現(xiàn)突出。

此外，政策面的春風也有望吹來。來自市場層面的消息顯示，2015年作為保險業(yè)利好政策釋放年，二季度開始有望集中推出利好政策。這些政策主要集中在稅收優(yōu)惠和市場化改革政策，以及行政審批、產(chǎn)品管理、公司體制機制等制度改革，有望激發(fā)市場活力與潛力。

作為撬動商業(yè)保險發(fā)展的主要杠桿之一，稅收優(yōu)惠政策備受各方關(guān)注。其中，有消息稱，健康險稅收政策有望率先在4月份突破，而稅收遞延型養(yǎng)老保險試點也被確認將在今年落地。可預見的是，2015年開始，整個保險行業(yè)將呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢。

從股價表現(xiàn)來看，今年以來，保險板塊顯然跑輸其他金融板塊。據(jù)投行的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年3月滬深300上漲13.4%，保險wind 指數(shù)上漲6.84%，行業(yè)表現(xiàn)弱于大盤。從金融行業(yè)細分板塊來看，保險的表現(xiàn)弱于銀行和券商。

“在高送轉(zhuǎn)、業(yè)績和員工持股計劃開始增持等公司事件驅(qū)動下，只有中國平安的股價走出了獨立行情。而中國太保、中國人壽和新華保險3月只分別上漲了-1.48%、-1.09%和 0.7%。”據(jù)相關(guān)投行人士預計，在“保費+投資+政策”等多輪驅(qū)動下，保險股的股價仍有一定的提升空間。

從過去的牛市表現(xiàn)來看，保險板塊明顯呈現(xiàn)出牛市中后期品種的特點。相對來說，目前上市保險公司的權(quán)益?zhèn)}位較低，未來有望增加權(quán)益類資產(chǎn)配置，提升業(yè)績彈性和股價彈性。“在估值合理、行業(yè)景氣度顯著提升的大背景下，我們建議買入保險板塊。”

根據(jù)上證報此前報道，基于保險業(yè)在中國養(yǎng)老保障體系中越來越重的支柱角色，已陸續(xù)有明星私募開始“潛伏”其中，將保險板塊作為長期資產(chǎn)進行配置，而不僅僅是基于短期盈利的判斷。