伴隨保本理財即將退出江湖、貨幣基金收益率連連下跌、互聯(lián)網金融處在十字路口……當前投資者可選擇的投資產品有限，在此背景下，不少中小銀行上線了以“活期”、“保本保息”為賣點的“智能存款”產品，其中又以民營銀行最為積極，由于年化利率基本在4%左右，頗受市場追捧。

業(yè)內人士表示，目前民營銀行成立時間不長，在知名度和網點上都沒有優(yōu)勢，且監(jiān)管要求同業(yè)融入資金余額不得超過銀行負債總額的三分之一，存款規(guī)模小是目前民營銀行面臨的很大困境。盡管智能存款的模式創(chuàng)新幫助民營銀行迅速做大了存款，但也蘊藏了一定風險。

定期存款“活期化”

通過梳理多款智能存款產品說明書可以發(fā)現(xiàn)，智能存款一般具有低起存點、保本保息、隨存隨取的特點，且利率與理財產品相去不遠?？蛻糍徺I智能存款對應存入一筆三年或五年期定期存款；如果提前支取，即將該筆定期存款收益權轉讓給其他金融服務機構，進而獲得高于活期利率的較高收益。

一位民營銀行人士告訴記者，“市面上大量存款，都是存期越長，定價越高。所謂智能存款，就是存款產品，銀行需要百分之百兌付。當儲戶想要提前取款時，就找一家金融公司，比如信托公司，買下未來的存款（收益權）。對于銀行而言，相當于這筆存款從A儲戶轉移到了B儲戶。”

“民營銀行智能存款的高利率源于其背后的業(yè)務模式不同于以往傳統(tǒng)的存款，而是可以將定期存款的收益權轉讓的一種產品。”恒豐銀行戰(zhàn)略研究部研究員唐麗華分析，之所以能在短期內獲得較高回報，是由于其通過這種資產轉讓方式實現(xiàn)資金池的期限錯配，將定期存款“活期化”。同時為了平衡收益，將資產投資于高收益率品種。當投資者將資金存入后，相當于進入到了定期存款的資金池，利率提前鎖定，如果投資者想提前支取，這筆定期存款的收益權將會轉讓給第三方金融機構，由第三方機構支付本金和收益，等到該筆定期存款到期時，再由銀行將利差和費用支付給第三方機構。

值得注意的是，目前市場上的智能存款產品大多由民營銀行推出。融360大數(shù)據(jù)研究院分析師楊慧敏表示，民營銀行之所以能給予投資者如此高的利息，主要和民營銀行的業(yè)務特殊性相關，民營銀行以利率水平相對較高的小額借貸為主營業(yè)務，所以這種活期存款實際上能讓銀行鎖定定期存款，從而支持貸款的資金。這樣高利率的貸款基本可以覆蓋定期存款的高息。

探索創(chuàng)新模式

智能存款在頗受市場追捧的同時，也引發(fā)了許多投資者的疑慮：智能存款究竟安全嗎？如此高的利率有沒有風險？多款智能存款的產品介紹顯示，該類產品為銀行法定存款，本金安全有保障。

前述民營銀行人士表示，“這類存款對于儲戶來說沒有任何影響。如果兩位儲戶達成了轉讓存款的協(xié)議，對于銀行而言也沒有任何影響?，F(xiàn)實中，儲戶不太可能找到可以‘接盤’剩下存期的機構，在智能存款的模式下，這類機構則是由銀行來推薦。”

不過，也有一些業(yè)內人士提示，這種模式創(chuàng)新或蘊藏一些風險。在唐麗華看來，“一方面，增加的第三方機構，相當于拉長了資金鏈條，在第三方機構的資質、身份不透明的情況下，增加了交易的不穩(wěn)定性。另一方面，在交易中，較高資金成本意味著要投資于更高回報率的資產以平衡收益，而當前經濟下行、信用風險加大的背景下，投資失敗的壞賬風險將會加大，而迫于高成本資金的迅速流入，不得不去尋找更多高投資回報的資產，這樣的惡性循環(huán)將增加資金鏈條斷裂風險，合作的第三方機構一旦出現(xiàn)償付困難，將為民營銀行持續(xù)穩(wěn)定經營埋下風險隱患。”

從流動性角度看，楊慧敏表示，若出現(xiàn)投資者集中提取，第三方機構無力墊付時，容易造成流動性風險。但從投資者角度講，有存款保險，最極端的情況是提前支取時無法兌現(xiàn)，但定期存款到期時仍可以兌付，所以對于投資者來講，損失本息的風險不大。從監(jiān)管角度講，目前不論從存款還是從理財方面講都沒有針對性的法規(guī)，所以要看未來監(jiān)管的態(tài)度。

“當前智能存款產品性質尚有爭議，預計監(jiān)管下一步將按照實質大于形式的原則，對該類產品的起投點予以規(guī)定，同時對是否符合存款保險要求作出鑒定。在此意義上，未來智能存款產品的規(guī)模增長或將受到明顯約束。”交通銀行金融研究中心高級研究員何飛稱。

事實上，智能存款業(yè)務創(chuàng)新模式仍然需要繼續(xù)探索。唐麗華認為，一方面，需要增強資產回報的穩(wěn)定預期。一是需要民營銀行加強自身風險防控、風險隔離等的能力建設；二是增強資產的投研能力，與第三方機構開展更深層次的合作；三是增加更多具有較高資質的合作機構，施行分散化投資。另一方面，需要增加第三方合作機構的透明度，可以探索實行名單制管理。同時，監(jiān)管機構需對第三方機構的準入加強監(jiān)管，加強過程管控，防范出現(xiàn)交叉風險。

攬儲困境待解

值得注意的是，智能存款盛行背后折射的是民營銀行負債難。業(yè)內人士稱，目前國內民營銀行成立時間不長，在知名度和網點上都沒有優(yōu)勢。且伴隨著監(jiān)管要求同業(yè)融入資金余額不得超過銀行負債總額的三分之一，存款規(guī)模小是目前民營銀行面臨的很大困境。

“目前民營銀行負債規(guī)模的擴張，更多的主要是依賴于同業(yè)負債。”唐麗華表示，這是由于一方面，民營銀行的業(yè)務渠道受限于無法跨區(qū)設立分支機構，部分民營銀行沒有線下網點，而遠程開戶尚未真正放開，因此吸收儲蓄存款渠道受阻。另一方面，民營銀行的品牌、資本金等方面的因素制約了其與商業(yè)銀行在傳統(tǒng)存款業(yè)務領域中的競爭。因此，實際上，民營銀行攬儲面臨著重重阻礙。

前述民營銀行人士坦言，目前該行約有三分之二的負債來自于同業(yè)，現(xiàn)在正逐步降低這一比例，三分之一來自于客戶存款、企業(yè)存款。但他也表示，以智能存款進行攬儲可能只是當前小銀行資金緊缺的一個過渡方案，不一定會成為趨勢。

民營銀行發(fā)展中的長期問題，仍然需要不斷解決。何飛認為，智能存款對于民營銀行攬儲有一定的積極意義，但這一模式并不能解決民營銀行發(fā)展中存在的長期問題。對于民營銀行面臨的攬儲壓力，則需要分類看待，那些線下有網點、線上有場景的民營銀行壓力并不大，而對那些線下既無網點、線上也無場景的民營銀行影響較大，主要原因是I類賬戶必須到銀行當面開通，II、III類雖然可以在線開通，但金額卻非常有限。

值得關注的是，近期，曾經頗為熱絡的智能存款已有降溫跡象。以微眾銀行為例，該行推出的“智能存款+”產品自2018年12月20日起暫停存入；富民銀行推出的“富民寶”，現(xiàn)在每日限額發(fā)售；眾邦銀行推出的眾邦寶，目前實行限額購買。